¿Qué es la Ley de Gresham: ¿es el dinero un bien “especial”?
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- Опубліковано 21 вер 2021
- La ley de Gresham es uno de los conceptos económicos y monetarios peor entendidos por el público general e incluso entre muchos economistas. La interpretación más popular de la Ley de Gresham nos dice: cuando hay varios dineros en una economía, el dinero de mala calidad expulsa al dinero de buena calidad. Pero esta interpretación es errónea.
La definición correcta de Ley de Gresham es la siguiente:
Es la Ley que explica que desaparece de la circulación el dinero que tiene menor valor legal que real (esto es, personas atesoran dinero que la autoridad monetaria da un valor arbitrariamente bajo).
Para profundizar sobre este tema, ver este artículo: danifernandez.org/articulo/le...
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La explicación es clara, ante el mismo valor facial (legal) , se atesora aquel bien de mayor valor percibido (valor de mercado) . El ejemplo del billete es cristalino 👍
Excelente explicación
Muy buena explicación. Un nivel fuera de lo común en youtube.
Gracias Pablo! :)
Mereces miles de seguidores, eres un capo. Saludos.
Bueno, ya hay miles, 3 mil para ser exactos. A pesar de eso, eso solo me sirve para ser un canal mini.
Ya en serio, gracias hombre, un saludo,
Dani
Queda claro!
*Me encanta tus clases Rey*
Jejeje un clasicazo. Lo descubrí en Promesas por las que vivimos, muy buena explicación!!
Es un libro genial. Si te interesa la Ley de Thiers (que no es más que ahondar en la Ley de Gresham, te recomiendo éste libro de Peter Bernholz, es genial:
www.amazon.com/Monetary-Regimes-Inflation-Political-Relationships/dp/1784717649
Gracias Dani
Buen video Dani, saludos.
Excelente!
Buen análisis
Buena explicación
Da gusto
Otra joyita. Excelente explicación del origen de la ley de greshan. Saludos
Estos vídeos son mis preferidos, la verdad. Aunque funcionan mucho peor que los vídeos de análisis de actualidad económica.
@@DaniFernandezcanaleconomia los de Actualidad económica son muy valiosos, me gustó mucho el de la situación del mercado Inmobiliario Chino. Sigue así, tu canal tiene mucho Valor.
Gracias hombre! Hoy saco uno de temática super diferente, a ver que te parece.
He visto la recomendación de Eduardo Blasco de este vídeo en Twitter y me alegro de haberle hecho caso. ¡Muy bien explicado!
Gracias Javi, ¡un abrazo!
Yo cerraré mi cuenta 9% en inversiones no es competitivo sin el cashback de la tarjeta, uff, las recompensas de mi TC BBVA eran pateticas y ahora son muy superiores a Hey, que horrible...
Hola Daniel, podrías hacer un video de esto aplicado a bitcoin??, parece un tema interesante a estudiar.
Me lo apunto. Quizá hago otro vídeo primero de la Ley de Thiers (que es el reverso de la Ley de Gresham y explica cosas tan interesantes como la razón de que exista falta de efectivo en una economía con hiperinflación).
Una vez que queden claras los dos temas, quizá es buen momento de aplicar el conocimiento a bitcoin.
Un saludo,
Dani
hola! esta ley aplica solo para economias con mas de una moneda de curso legal o tambien para economias con una sola moneda de curso legal pero que la gente ahorra en otra? como es el caso de la economia argentina que ahorran en dolares
Argentina, y toda Latinoamérica, son economías de facto semi-dolarizadas (tanto si el dólar tiene aceptación legal como si no). Es la moneda dura en la que ahorrar a medio plazo (a largo plazo tampoco sirve el dólar).
Sí, esta Ley aplica siempre.
Hola Dani, una ley mal entendida es la de Say, y su mala interpretación se usa para desacreditar a la economía austriaca. Quizá sería del interés de tus suscriptores que realizaras un vídeo sobre la ley de Say y la importancia de su obra. Saludos.
Ese es un super tema, sí. Probablemente el concepto económico más malentendido. Es un tema de lectura, si lees a Say no hay mucha duda. Pero bueno, con Rallo se puede alimentar el análisis de Say para estudiar la Ley de Say intertemporal. Así que bueno, hay un super tema ahí, lo haré en el futuro cercano segurísimo, gracias!
Entiendo, entonces, que es como imponer un precio máximo (en el ejemplo, a la moneda de oro) y uno mínimo (en el ejemplo, a la moneda de plata) a dos bienes intercambiables entre sí, teniendo las consecuencias negativas de ambas imposiciones (sobre-escasez de la moneda de oro por la caída de su oferta, y sobreabundancia de la moneda de plata por la caída de su demanda).
Vaya, de la misma forma que hay sobre-escasez de aquel pan al que se le impone un precio máximo inferior a su precio de mercado, y de la misma forma que hay sobreabundancia de ciertos trabajos (no de todos porque no son homogéneos) a los que se les impone un precio mínimo superior a su precio de mercado.
Es correcto?
Al final de cuentas toda imposición de un precio genera tanto sobre-escasez como sobreabundancia, solo hablamos de una cosa o la otra dependiendo de si observamos las consecuencias desde el lado de la oferta o desde el lado de la demanda.
Todo correcto Jair. Sólo que ex-ante no sabemos qué metal (o moneda) se va a apreciar y cual se va a depreciar. Por tanto, no sabríamos donde se va a generar la sobre-oferta y donde la sobre-demanda al precio fijo establecido por la autoridad monetaria.
Pero tu aproximación es sumamente interesante. Es una intervención más de precios y como tal, genera los mismos problemas de toda intervención de precios.
Gracias. La ley de Gresham es la generalización de los casos en los que los gobiernos al crear un precio artificial dan lugar al arbitraje entre el mercado y la legalidad. Correcto?
Buenas Ariel.
Genial forma de resumir el vídeo entero. Efectivamente, así es.
Un saludo,
Dani
Podemos resumirlo con que el dinero desregulado reemplaza al regulado
Creo que tiende a pasar mucho, pero es posible que no sea siempre cierto. Podría darse el caso de un dinero regulado con muy buenas características monetarias (y el hecho de que la regulación podría incrementar su demanda monetaria puede impactar mucho [ejemplo: pago impuestos o pago salarios obligatorio en una moneda]).
El vídeo no está mal aunque parece que al alzar la voz se volviese agresivo y molesto de escuchar. Lo digo para la mejor no para la crítica . Un abrazo
Por cierto daniel, recomiendas algún libro de historia monetaria?
Creo que el más completo que he leído es este de Charles Rist
www.amazon.com/History-Monetary-Credit-Theory-Routledge/dp/113821731X
The Twilight of Gold de Palyi es genial también, pero es más enfocado en una época.
Tengo algo en mi blog que te puede gustar también:
danifernandez.org/articulo/funcionamiento-del-patron-oro-clasico-mas-alla-david-hume/
danifernandez.org/articulo/tres-hipotesis-la-caida-del-reino-unido-del-patron-oro-1931/
@@DaniFernandezcanaleconomia Andaaaa muchísimas gracias!!! El de Rist lo escuché por ahí que era muy interesante. Pero es un libro enfocado a "historia del pensamiento" o de historia económica de la moneda? Igualmente me lo leeré :)
@@juanthompson1257 Tienes razón, pero me gusta tanto ese libro que me pongo a recomendarlo hasta donde no va.
- Para historia económica el mejor libro es el de Schumpeter.
- Si quieres algo más cortito y bastante completo: A Concise Economic History of the World de Rondo Cameron.
- Capitalismo y revolución de Gabriel Tortella es muy completo, aunque no me gusta demasiado la tesis principal del libro.
Sobre historia monetaria, el de Palyi que ya te comenté. También City of London de David Kynaston es muy bueno. Los libros de White sobre historia son muy buenos también.
Un saludo,
Dani
Interesante, hay una tendencia natural al arbitraje, que el valor de una se desvía de la otra? pues atesoras la que está "barata" y usas la cara incluso para comprar la barata... Lo que obviamente no creo que sea rentable per se, pero desde luego si las divisas tuvieran cierto sustento podrías estar permanenetemente arbitrando una y otra, supongo que en eso consistiría el carry trade, pero podrías hacerlo con cualquier cosa y si eres bueno y tienes un modelo lógico quizá pueda funcionar... otro tema es aquel otro factor indeseable para estas ideas que es el momentum...¿Hay alguna explicación para que el momentum funcione tan bien? ya se que esto no es un canal de especulación, pero pregunto desde la lógica, los precios tienen momentum, si hay una burbuja el momentum va a ser enorme, pero curiosamente va a tener una reacción similar de vuelta, y es como si estuviéramos hablando de física en los precios!
Ahora, puede sonar fácil, pero seguro que no es nada fácil ganar algo con eso más que por mera casualidad, jajajaja, lo único que estoy haciendo es una estrategia long short de arbitraje que aparentemente tan mágicas no han sido.
Saludos.
Estoy cada vez más inclinado a explicar toda la economía en términos de arbitrajes. Ya incluso en economía 1, cuando explico la teoría de precios, tiendo a hacer en términos de arbitraje. A los alumnos les entra mucho mejor la idea (es bastante "natural" pensar en estos términos, sólo la deformación profesional de los economistas les impide hacer esto normalmente).
Con el "momentum" creo que se quiere decir que muchas veces puedes ganar dinero simplemente copiando lo que otros hacen. Ejemplo: un grupo de albañiles que deciden poner su constructora e inmobiliaria en 2005 en España. En 2005 y 2006 se hicieron de oro, en 2007 y 2008 lo perdieron todo.
En general la teoría de precios algo más avanzada introduce esto del "momentum" de alguna manera. Se suele argumentar que lo que importa no son los precios actuales o su movimiento reciente para determinar si se mueven factores productivos (empresarios reaccionan). Lo que importa es la expectativa de precio futuro. Y puede que un incremento de precio no mueva en absoluto factores productivos si es que se espera que el incremento de precios sea transitorio y que la duración (plazo con esteroides) de los proyectos necesarios para incrementar producción sean más largos que el periodo de tiempo en el que los precios se espera que se mantengan elevados.
Como ejemplo de esto último se pone de ejemplo los microchips después de 2020. Parece que los precios altos no impulsaron mucho la oferta porque se esperaba que fuese coyuntural y hacer una fábrica de chips resulta que tiene unos costes y una duración del proyecto enormes.
@@DaniFernandezcanaleconomia Yo entiendo el momentum con respecto a los precios, si hay alzas de precios (por ejemplo de una acción) esta tenderá a seguir subiendo como si tuvieran un impulso, y de hecho una burbuja es puro momentum... No hay nada detrás que sostenga una burbuja más que la irracionalidad, sin embargo, es algo que en modelos cuantitativos demuestra que es útil y muy útil, hay estrategias que, al menos en backtest consisten en comprar lo que más ha subido (hay algunos modelos que toman períodos múltiples de retorno y los ponderan, o simplemente utilizar un año... Es decir, puedes tomar los "supersectores" del sp500 meterlos en una base de datos, y ver que hubiera pasado si de 9 o 10 (ya ni recuerdo), hubieras mantenido 1 o 2 supersectores (funciona de la manera que sea), e incluso puedes agregar un activo de "salida" cuando todos tienen momentum negativo para irte a eso, puede ser cash o letras... Es un absurdo que pensar que comprar lo que más subió los últimos 12 meses y mantenerlo hasta que el algoritmo te diga que hay otro que sobrepasó a la otra cambiarlo pueda funcionar, pero lo cierto es que el factor momentum ha sido más rentable que la inversión pasiva en teoría (hay que agegar los costes fiscales y un montón de cosas) pero no deja de ser curioso y antituitivo que lo que más haya subido los últimos doce meses es muy problable que sea lo que más sigue subiendo si cada mes recalculas los retornos... Esto no tiene ningún sentido ni por valoraciones, ni pque significa cada supersector, ni nada, a menos que en realidad sea el mismo precio lo que está cambiando las expectativas del sector (y que podría explicarse en la lógica, quizá, de la teoría de soros de la reflexividad que "en algunas circunstancias, son los precios los que modifican el comportamiento incluso del sector finalmente modificando los fundamentales", Lo cierto es que si buscas información de "inversión por factores" está extremadamente desarrollado e incluso qué "factor" lo hace mejor en cada fase del ciclo económico. Y de pronto hasta puedes entender que tiene lógica, el momentum en la fase expansiva es muy superior al resto, luego... Datos curiosos que merecen ser estudiados jajaja.
Saludos.
La verdad que me pillas fuera de juego con lo del momentum. Personalmente suelo operar con mi cartera de la forma inversa. Hago el análisis de la empresa (le asigno valor objetivo). Después sólo tengo en cuenta aquellas en las que el precio de mercado está por debajo del valor objetivo que he calculado (usualmente utilizando un margen de seguridad). Por último, suelo meterme más fuerte en las que más ha castigado últimamente el mercado (contrarian). Vamos, que lo que hago es una mezcla de value + contrarian.
@@DaniFernandezcanaleconomia si, yo hago lo mismo, busco compañías baratas, muchas veces de calidad y me muevo lo menos posible, pero el momentum existe, jajaja, solo busca información y te sorprenderás... saludos.