매경TEST 시사용어ㅣ'인적분할 후 합병, 일반 주주에게도 이익일까?', 인적분할 후 합병

[@mk_maethena]

* 인적분할 후 합병에 대해서 더 자세히 알고 싶다면 네이버 프리미엄 에서 아래의 글을 확인해보세요.
*"“새우가 고래를 삼켰다”··· 두산 밥캣 방지법이란?
naver.me/5ap8T7eh

[@user123-m8p]

기존의 사업구조는
두산에너빌리티(모회사)
두산퓨어셀, 두산밥캣(자회사)
로 구성되어있었음.
그런데 두산그룹에서는 두산밥캣과 두산로보틱스(다른 법인회사)를 합병하고 싶어함.
그런 합병과정을 영상에서는 1단계, 2단계, 3단계로 나누어 설명하고 싶어하는거 같음.
두산에너빌리티의 인적분할을 통해 두산퓨어셀과 두산밥캣을 각각 하나의 독립 개체 격인 사업법인(존속법인,사업회사)과 신설법인(신설회사)으로 분할.
--> 이젠 두산퓨어셀(존속법인)과 두산밥캣(신설법인)은 두산에너빌리티의 자회사가 아님.(필자의 생각에선 인적분할을 통해 두산밥캣을 신설법인으로 독립시키면 나중에 있을 두산로보틱스와의 합병과정에서 더 수월하게 할 수 있기 때문에 그러는거 같음..)
- 인적분할(수평적분할) : 쉽게말해, 하나의 개체를 서로 동일한 두개의 개체로 나누는 것을 의미.
정상적으로 인적분할이 된다면 기존의 두산에너빌리티 주주(개미)들은 자기들이 소유한 기존의 두산에너빌리티 주식 지분율대로 각 회사의 주식 지분을 배정받으면 됨.
여기까지는 아주 이상적인 상황. 하지만 신설회사인 두산밥캣과 다른 법인격인 두산로보틱스를 합병한다면?
기존의 두산에너빌리티 주주(개미)들은 주식 지분을 어떻게 배정받아야할까?라는 고민이 생겨버림.
두산그룹에서는 ‘귀찮다~ 그냥 두산밥캣이랑 두산로보틱스 둘다 시가총액 비슷하니까 대충 1:0.6 비율로 주식지분율 나눠서 기존 주주(개미)들한테 주자!’ (한국은 합병에 따른 지분율산정방법을 시가총액기준으로 함)
그런데 알고보니 두 회사 시가총액은 비슷해도 자세히 들여다보니 두 회사 상황은 달랐던거임;; (두산밥캣이 두산로보틱스보다 영업이익도 크고 매출액도 컸었음!)
즉, 두산밥캣은 저평가, 두산로보틱스는 고평가.
기존 주주(개미)들 입장에서는 어이털리는 상황. 주주입장에서는 10만원으로 비싼제품 10개 사서 가지고 있었는데, 갑자기 비싼제품 만든 회사에서 개당 5천원하는 싼 제품으로 10개 중에 5개를 교환해주겠다는 상황.
(두산밥캣의 주가를 1만원, 두산로보틱스의 주가를 5천원으로 가정한다면,)
두산 “아, 어쩌라고 그러면... 에이 모르겠다, 그러면 두산밥캣 매각해서 나중에 두산로보틱스 명의로 사버리자!”(매각한다는 소식(악재)으로 주가 급락할 수 있음)
정부 “야 야.. 왜 이러는데... 책임감없이...기존주주(개미)들 손해보잖아!! 그러지말고 기존주주(개미)들 생각해서 포괄적 주식교환방법 사용해라”
- 포괄적 주식교환 : 회사 간에 주식의 교환 계약을 체결하여 자회사(두산밥캣)가 될 회사의 발행주식총수를 모회사(두산로보틱스)가 될 회사로 전부 이전시키고, 자회사(두산밥캣)가 될 회사의 주주들에게 모회사가 될 회사의 주식을 주는 제도.
포괄적 주식교환 과정에서 이 소식을 듣고(호재) 다른 주식투자자들이 눈독들이는 등의 원인으로 두산밥캣의 주가가 상승. (결과적으로 프리미엄이 붙게 되면 두산 입장에서도 개이득, 기존 주주들 입장에서도 개이득되는 상황.)
> 여기서 의문, 왜 모회사를 두산밥캣으로 하지 않는가?
필자의 뇌피셜로는 시장 가치평가기준에서는 좋은 회사(두산밥캣) 안에 나쁜 회사(두산로보틱스)가 있는 구조보다 나쁜 회사(두산로보틱스) 안에 좋은 회사(두산밥캣)가 있는 구조가 가치적으로 더 낫다고 생각하는 거 같음...
따라서 이러한 전체 과정은 모두 두산밥캣과 두산로보틱스를 주식적??으로 합쳐서 기존 주주들에게 손해를 덜 보게 하려는 의도를 가지고 있다는 것으로 해석됨. 기업 밸류업프로그램 또한 주주(개미)들 보호해주는 차원에서 시행되는 것!
틀릴수도 있어요 감안해주세요

[@nagien8158]

고마워요 행님! 덕분에 자알 정리하고 갑니다.

[@LYUN99]

대충 주식이 a주식가격> b주식가격 이지만 인적분할로 주식가격 상관없이 수평적으로 분할됨
그래서 a 주식 산 사람이 손해를 보는 상황이 발생 ->대주주(지배주주)와 주식개미(일반주주) 이해충돌이 일어날수 있다
'이사의 충실의무' 적용대상을 확대해서 주식개미(일반주주)에게도 이익이 돌아가는지 신중히 검토하게 해야한다는 목소리가 나오는중
이런내용인듯요

[@공부용-y8t]

첫 시험인데 너무 떨려요ㅠㅠ 제발 우수만이라도 받게해주세요ㅠㅠ

[@백미경-s4n]

돈주고 맞추다 구매해 풀고 있는데..
제발 100회 특집 이벤트로 맞추다 문제랑 똑같이 내주시면 좋겠습니다.
맞추다 문제도 어려운데 다르게 나오면 너무 어려워요..

[@maerong1111]

매경이 누가 쉽댓냐

[@cjejekmd]

존나어렵노...

[@nora1483]

제발 쉽게 내주세요.. 저 대학 가야돼요... 맞추다 샀는데 문제 너무 어렵고..

[@Evie_1224]

맞추다 안사셔도 이 영상 더보기??에 링크 통해서 가면, 무료체험권 줘용!! 저도 이번셤 꽁으로 했습니다ㅎㅎ

[@감자도리-f7j]

100회 AI 기본법에서 여기까지 나왔어요!

[@트리플오-y2s]

나만 어려운게
아니구나

[@Evie_1224]

ㅋㅋㅋㅋ 와~ 맞았다~~ 빈칸이 이래 나오네... 개열받;;;

[@thecloset.]

오 마이 갓 98, 99 탈락
제발루 합격하고 싶다~~~

[@what_R_U_looking_at]

님들 팟팅 저 한 달 하고 매경판 나왔음 ㅎㅎ

[@HjK-ws1on]

뭐라는거지

[@룽빙뽕]

뭐라는거에요?

[@Luvluvluv00]

선생님 제발 쉽게……………
특히 경제 좀 제발ㅠㅠ🙏

[@집밥인]

이게 뭐야

[@귀염둥이-y6u]

조금만 더 난이도 낮춰봐요 메테나님😢

[@angels8866]

너무 어렵네요..

[@Stidy-q8p]

아오