Макромониторинг
Вставка
- Опубліковано 1 кві 2024
- 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: t.me/arsageranews
Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 2 апреля, с вами в студии - Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера.
С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,6%. Поддержку нефтяным котировкам в отчетном периоде оказывали сигналы увеличения промышленной активности в США и Китае. Кроме того, дополнительным драйвером роста цен выступает усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке. По состоянию на закрытие торгов 1 апреля котировка сорта Brent составила 87 долларов и 42 цента.
Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в текущем году средняя цена на нефть может составить около 92 долл. за баррель.
Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 2%, достигнув отметки в 3 363 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 63,4 трлн рублей по сумме капитализации 195 эмитентов.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,2, стран с развитой экономикой - на уровне 21,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,5.
По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 3 474 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 5. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет 3,3%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса за последнее время приблизилось к фундаментальному уровню с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить 4 210 пунктов, что выше текущего значения на 25%. Отметим, что в отчетном периоде наши ожидания по увеличению объема прибылей компаний, входящих в индекс, были пересмотрены вниз на фоне пересчета моделей ряда нефтегазовых компаний. Пересчет был вызван последними изменениями в законодательстве, что в свою очередь привело к пересмотру вниз прогнозного значения индекса Мосбиржи на конец текущего года. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9%. P/E рынка при этом составит 6,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,4 трлн руб.
В том случае, если текущая «недооценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года может составить 6,4, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 29% и составит около 4 350 пунктов.
На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 157%. Высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок недооценен относительно текущего уровня денежной массы. При этом по нашему мнению, по итогам текущего года рост денежной массы может составить около 12%.
Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля снизился на 0,33%, и на 2 апреля Банк России установил курс доллара на уровне 92 руб. и 29 коп. На данный момент Вы можете видеть наш текущий прогноз среднегодового курса доллара. Мы считаем, что в текущем году среднее значение курса доллара составит около 92,5 руб.
Рост денежной массы наводит на мысли, что скорее всего инфляция сильно-то и не снизится, соответственно и ставки особо не снизят.🤨🧐
Инфляцию не останоаить только повышая Ключевую Ставку .
Здравствуйте. Подскажите пожалуйста что может происходить после делистинга с биржи привелигированных акций?
Добрый день! Не могли бы Вы уточнить вопрос, в отношении чего должны происходить какие-то события? Странно, что Вас удивляет, что существует достаточно большое количество компаний, чьи акции в принципе не листингованы на бирже: как-то люди живут, в частности, торгуют ими в RTS Board, сейчас еще биржа запустила секцию ОТС.
@@ArsageraAM В отношении обязательств акционерного общества , пытаюсь понять, что может быть дальше с привелигированными акциями, ведь они могут быть погашены неполностью, даже если в документах прописана ликвидационная стоимость + дивиденды + имущество, если оно достанется) Возможен ли такой вариант, что погашение по факту будет меньше, нежели она прописана в проспекте эмиссии привелигированной акции?
@@davydeiko_ilya добрый день! Возможно, вы путаете понятие "ликвидация" и "делистинг" - это совершенно разные вещи. После делистинга ничего с жизнеспособностью акционерного общества не происходит, огромное количество акционерных обществ существуют без листинга на бирже.