Наши фонды. Итоги 1 квартала 2024 года

👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: t.me/arsageranews
Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности включают дивидендные выплаты.
Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки повысились: по корпоративным облигациям с 9,9% до 15,5%, по муниципальным с 9,5% до 14,3%, а по государственным с 10% до 13,3%.
Рассмотрим динамику доходностей облигаций. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 11,1%, 9,9% и 9,2% соответственно.
Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1. Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в отчетном периоде. AWL - это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 1 квартала 10,57%.
Выбранные нами бумаги выделены цветом. Пять компаний включенные в наши портфели выше AWL группы.
Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования
По нашему мнению, опережающей динамике акций Yandex поспособствовало заключение сделки по продаже российского Яндекса консорциуму частных инвесторов.
Хорошая динамика расписок X5 Retail Group продиктована сильной отчётностью за 2023 год и ожиданием смены юрисдикции и связанным с этим возобновлением дивидендных выплат.
Акции Северстали показали впечатляющий рост на фоне возвращения к дивидендным выплатам.
Динамику расписок Ozon и акций ПИКа мы не можем объяснить фундаментальными факторами. Мы не считаем, что акции данных компаний обладают высокой потенциальной доходностью.
Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 1 квартале 2024 года.
Результат Сбербанка сопоставим с AWL группы.
Информация о сокращении добычи газа в 2023 году вкупе с санкционным давлением негативно сказались на котировках акций Газпрома и Новатэка.
Опубликованная отчётность ММК и ИНТЕР РАО за 2023 год оказалась лучше наших ожиданий, Роснефти несколько хуже, а ЭН+ и Русала существенно хуже на фоне низких цен на алюминий.
Акции Газпром нефти показали отрицательную динамику на фоне снятия ограничений на продажи ПИФами своих долей в стратегических компаниях.
Отстающая динамика акций Татнефти по всей видимости связана с относительно слабыми финансовыми результатами за 2023 год.
Мы считаем, что акции, данных компании обладают высокой потенциальной доходностью.
Рассмотрим группу 6.2. AWL группы 19,17%. Выше AWL 7 наших бумаг. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.
Бумаги холдинга ЭсЭфАй показали впечатляющую курсовую динамику на фоне ожидаемого погашения квазиказначейских акций, а также IPO дочерней компании Европлан.
На динамику котировок акций Ростелекома по всей видимости повлияла информация о планах компании начать вывод на биржу своих «дочек».
Динамику акций Россетей Кубани мы не можем объяснить фундаментальными факторами.
Мы считаем, что акции данных компаний не обладают высокой потенциальной доходностью.
Предлагаем вашему вниманию пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 1 квартале 2024 года.
Опубликованная отчётность Россетей Московского Региона и ФСК - Россетей за 2023 год оказалась чуть лучше наших ожиданий, Инарктики в рамках наших ожиданий, а Нижнекамкнефтехима несколько хуже.
Отрицательная динамика акций Распадской вызвана слабыми финансовыми результатами за 2023 год и планами властей по возвращению курсовых экспортных пошлин на уголь.
После объявления цены размещения в рамках допэмиссии, бумаги ОГК-2 торговалась в пределах этого значения.
Динамику акций Самолёта мы не можем объяснить фундаментальными факторами.
Мы считаем, что акции данных компаний обладают высокой потенциальной доходностью и пока продолжают входить в состав наших портфелей акций.
Динамику акций ЦМТ, ТНС энерго Ростов-на-Дону, ТНС энерго Воронеж, ННК-Варьеганнефтегаза и расписок Циана мы не можем объяснить фундаментальными факторами.
Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.
С подробной аналитикой по компаниям можно ознакомиться на сайте Блогофорум - bf.arsagera.ru

[@user-rp9ih7jt8e]

Здравствуйте. Вы озвучили расхождения реальности с вашими прогнозами по доходности облигаций. Интересно, за прежние годы так же было? (Пишу без подкола)

[@ArsageraAM]

Добрый день! Конечно, бывало. Непредсказуемость нашего Центрального банка, да и в целом события, происходящие в стране и мире, не позволяют давать всегда точные прогнозы.