Je suis utilisateur Catia depuis des années, principalement dans le secteur aéronautique.Le logiciel est juste au top dans son domaine de prédilection (CAO) et excellent dans les domaines de programmation et simulation de fabrication par commande numérique par exemple, Autodesk ne lui arrive même pas a la cheville. Les grands groupe pour lesquels j'ai travaillé (auto et Aero) ne peuvent tout simplement pas en changer sans un coût énorme et la marque equivaut a du Google dans les moteurs de recherche. Pour exemple, SAP que j'utilise également dans le secteur de la gestion (logistique/finance/RH..) n'a pas du tout la même barrière à l'entrée que Catia, SAP est pour moi en grand danger avec l'exploitation des données cloud via les géants tel que Microsoft ou Google. Je suis nouvellement actionnaire depuis 1 mois et continuerai à me renforcer sous les 40€. Cette vidéo tombe donc a pic pour un biais de confirmation concernant la valorisation😂 Merci.
Sous 40€, tu as le temps... Elle est actuellement vers 34€, et la baisse n'est pas finie pour revenir à un prix raisonnable (PER de 20 attendu, soit encore une bonne marge de baisse...)
SAP n’est pas du tout en danger. Elle a un moat considérable. Il n’y a aucun exemple d’entreprise du CAC40 qui a quitté SAP. C’est même le contraire les rares comptes chez Oracle ou Infor passe un à un sur SAP ces dernières années. Il y a un tout un tas de raison. Il me faudrait du temps pour les développer
Merci Xavier pour cette super vidéo ! De mon côté, j’ai accompagné les équipes ESG dans le retravail de leurs objectifs de décarbonations (SBTi) suite à l’acquisition de Medidata. Mon retour va plutôt porter sur les équipes de mid-management et top management avec lesquelles j’ai pu échanger. Je vais enfoncer une porte ouverte, mais c’est du très très haut niveau, ces gens ne sont pas là pour rien! Une compréhension très claire des enjeux, une relation fournisseur a en faire rougir certains, une vraie politique d’achats responsable en place quitte à challenger d’autres très gros, et une vision prospective assez claire notamment sur les principaux risques ESG auxquels ils sont exposés. Je confirme ton point sur la qualité du management, même sur les volet extra-fi !
@@Jibeyyy le système d'abonnement par les revendeurs exclusifs est plus que limite, la tentative maladroite d'imposer 3Dxp puis de faire machine arrière, la mésentente avec Microsoft qui laisse les clients du jour au lendemain sans solution quand aux bases SQL pour la suite PDM et impose un autre achat de licence SQL server pour faire tourner un malheureux serveur. Bref la liste n'est pas exhaustive... J'ajouterai que le prix de l'abonnement à l'ensemble de ces services est prohibitif, mais comme le dit M. Delmas, le changement de logiciel de ce type est du même ordre que de changer d'ERP, c'est la pire galère du monde et le résultat n'est souvent pas à la hauteur des espérances. Cela ne doit cependant pas laisser croire que les clients sont satisfaits des solutions proposées pour tous ces problèmes. L'avantage concurrentiel des pieds et mains liées à une limite, et je pense que les clients commencent simplement à se tourner vers d'autres éditeurs pour voir les offres de la concurrence.
Je travaille dans l'industrie paramédicale, dans les DM, et on utilise couramment Solidworks. Cest un vrai couteau suisse, on l'utilise pour l'implantation des équipements indus, pour les designer, pour faire des parties corps humains et couplé avec un logiciel adéquat on fait de la biomécanique dessus, pour faire de limpression 3d etc ... c'est un logiciel passe partout, et son grand atout c'est son système de cotation qui est très bon. Bref dassault systèmes on peut en être fier en France je pense, une belle pépite ses solutions
Merci pour la vidéo très instructive... Je surveille également Dassault Systèmes depuis quelques mois... Autres entreprises que je suis en ce moment : booking, l'Oréal et inditex
Bonjour Xavier, Super format de vidéo ! Merci Autres entreprises du CAC40 qui offrent je trouve un point d'entrée intéressant sont LVMH, Airbus, eurofins et alors peut-être l'oréal mais je connais encore très mal la boite
Une vidéo sur Accenture, qui est passée de 70000 employés en 2001 à +700000 aujourd’hui… Une histoire dingue avec la scission avec Anderson et l’affaire Enron, une boîte américaine qui a donné les clefs à un PDG français qui fut l’un de ses plus grands dirigeants, etc
Beaucoup moins de moat que DSY, les clients peuvent préférer aller acheter une autre marque plus en vogue. Avec dassault, ils n’ont juste pas le choix, a moins de reformer toutes leurs équipes et de changer tous leurs modèles passés ! Imagine le coût !
Super vidéo, toujours très enrichissante ! Est ce que tu peux faire une vidéo similaire sur Eurofins Scientific. Je pense que le timing est pertinent, elle s’est récemment faite attaquer par muddy waters, le cours a plongé, mais en parallèle il y a une belle croissance organique qui dépasse les revenues exceptionnels du covid + un renforcement de sa position depuis la pandémie.
Merci Xavier! Quel classe! Je suis utilisateur depuis plus de 15ans. SW et Catia en CAD sont en effet des references et évidemment ( facilité de prise en main, effet reseau aussi joue ici puisque client fourniaseur ont interet à utiliser le meme logiciel) les coûts de changement pour une entreprise sont énorme voire impossible. Le passage a vide due au passage à l’abonnement comme explication tient tout a fait la route. C’est vraisemblablement une belle opportunité pour acheter du DS
Il y a peu, EDF a retenu Amazon en tant que fournisseur de cloud pour ses données dans le nucléaire au détriment de Dassault Systèmes. C'est dommage parce que c'était une occasion de développer le cloud français. Avec le passif lié à Alstom et ses turbines, je ne suis pas sûr que prendre un américain soit la solution la plus pertinente.
Je suis utilisateur des solutions DS depuis environ 2010 en ingénierie mécanique et machines spéciales. Je trouve qu'il y a un gap UX important entre Solidworks et son concurrent Inventor. Les utilisateurs préfèrent souvent le premier mais ça ne pourra néanmoins pas justifier un écart de prix significatif entre les deux. Sur les solutions calcul et simulation, le pré processing d'Abaqus est trop lent par rapport à son concurrent Ansys que nous avons longtemps préféré. Néanmoins leur politique tarifaire aggressive (envers leurs clients) nous force à passer sur son concurrent Nastran (intégré à la suite Autodesk). Bref pour moi avec le recul le switching cost sur ces solutions devient de moins en moins prégnant et je préfère avoir le meilleur rapport qualité prix : donc oui pour SW, non pour Abaqus et à voir pour Catia (je ne suis pas dans l'aéronautique)
En tant qu'ancien salarié, ce sont les difficultés dans les intégrations des sociétés rachetées qui m'inquiètent. Celle de Medidata se passe tout simplement mal. Les 2 principaux dirigeants ne sont plus là (l'un est décédé), la croissance n'est pas au niveau attendu alors que celle de Veeva, le concurrent dans la santé, ne discontinue pas. En revanche, le MOAT dans le cœur de métier historique est toujours là, ce sont plutôt les concurrents qui souffrent car même le secteur automobile allemand se laisse désormais séduire.
Client de DS car Fournisseur de DAv, quand je vois le step de prix d'une licence Catia V6 et d'un abonnement 3D Exp, je me dis qu'ils ont encore beaux jours devant eux. Merci pour ton analyse sur ce beau Titre.
Dans la construction / architecture, Autodesk est majoritairement utilisé, et c'est compréhensible. AutoCAD était très fort en 2D et leur outils 3D sont conçus pour répondre aux demandes du secteur, même si leur marge de progression reste importante. DSY a très peu de chance de prendre des parts de marché à Autodesk. Par contre, dès qu'on parle mécanique (= machines industrielles, moyens de manutention, etc.), Dassault Système redevient majoritaire et c'est normal : c'est leur cœur de métier.
Je travaille dans la SI pour un (gros) client Dassault, je ne pourrais pas investir personnellement j'ai un biais trop négatif sur leurs solutions même si ce n'est probablement pas purement objectif 😅 en tout cas merci pour cette vidéo, toujours très intéressant 💯
Je ne rentrerais dans des détails longs et inintéressants, mais si je dois résumer, leurs solutions ne répondent pas à tous les besoins, c'est propre à la vie de projet (SI dans mon cas) mais n'a rien à voir avec le modèle économique de Dassault en tout cas
1er client de Catia = les BE aéronautiques. Pas de nouveaux programmes aéro = bcp moins de licences consommés par an ... Il faut donc attendre l'annonce d'un grand programme avion chez Airbus pour investir ...
Le PER de Daussault Système n'a jamais été aussi délirant que celui de Nvidia... Certes, il était élevé, très élevé, et je trouve qu'il reste encore assez cher... Mais rien à voir avec Nvidia, qui continue à monter, avec un PER qui explose le plafond des 200 en PER !!! Un tel délire, quand il va falloir un jour revenir sur terre, ça va faire mal, très mal à certains... ça peut être demain, dans un an, ou dans 3 ans, mais probablement pas plus. L'irrationnalité de Nividia aura aussi un terme, comme celle de Daussault Système en ce moment.
Il faut que tu regardes ton NTM PE (prix divisé par les ratinants estimes sur les 12 prochains mois), c’est ce que regarde le marché surtout sur des boites en forte croissance. Quand la croissance de Nvidia au premier trimestre est de 233%, tu comprends pourquoi regarder des chiffres du passé ne fait pas de sens. Ce serait beaucoup plus stable avec des vaches à lait à faible croissance, mais avec de telles boites tu es obligée de regarder le futur.
L'entreprise pour laquelle je travail est cliente Dassault systèmes et j'ai eu le droit a une présentation technique de la 3d expérience afin d'évaluer si elle répond ou non a nos besoins et cela ne m'a pas convaincu, rien qui existait déjà sur le produit PDM ne nous a été présenté... Pour le fonctionnement par abonnement c'est un bon point pour DS, les entreprises clientes sont souvent dépendante à l'utilisation du logiciel et le format de fichier propriétaire complique grandement la transition vers les concurrents, les nouveauté sur le logiciel de justifiant pas l'achat d'une nouvelle licence chaque année pour les petites entreprises, cela permettrait d'avoir des revenus mensuel ou annuel pour chaque client ce qui n'est pas le cas aujourd'hui.
Intéressé par ce titre, je n’ai jamais acheté cette action car comme toi, Xavier, elle m’a toujours paru trop chère. La croissance n’est pas assez élevée par rapport au prix. J’ai bien fait vu la baisse des derniers mois, semble-t-il. Quand elle sera vers 25 euros, on verra.
@@hdv6 attends qu’ils annoncent une croissance à 6 ou 7%… elle ne pourra pas garder son PER. Maintenant, ce qui est bien en bourse, c’est qu’on n’est jamais obligé d’acheter un titre. Mon portefeuille a très bien vécu sans elle. En ce moment, c’est L’Oréal que j’achète pour compléter ma ligne. Bientôt ce sera Hermès.
Très intéressant, je n'avais pas en tête que leur PER était si élevé... il serait intéressant d'avoir votre analyse de l'autre entreprise du groupe : Dassault Aviation, un équilibrage civil - militaire, une gestion long terme / actionnariat familial majoritaire, pas de dette, un carnet de commande important VS un secteur / défense lié à l'état, une production très made in France exposée à une forte fiscalité / concurrence, l'image / avenir de l'aviation d'affaire dans le contexte actuel, une entreprise de petite taille en comparaison de ses concurrents ... => bilan / votre vision de la valorisation d'une telle entreprise globalement à la hausse mais avec quelques turbulences (avec un flottant limité...)?
Oui, Dassault Système est encore bien cher, même au cours actuel, et même après la baisse de cette année... Il reste un bon potentiel de baisse... Ceci étant, c'est rien comparé à NVidia, qui devra baisser de presque 90% pour redevenir à un prix juste. Le PER actuel de NVidia est de plus de 200... Du jamais vu (sauf peut-être dans la période de la bulle internet). Daussault Systmèe est cher par rapport à ce qu'on attend, mais cadeau si on la compare à Nvidia....
c'est vrai qu'il n'ont pas un Moat. Certes quand t'as choisi un logiciel , tu es pieds et mains lié. Mais sur des métiers spécifiques, mais pas anodins, il se font concurrencer: par exemple TEKLA pour la charpente métallique, TOPSOLID V6 pour le secteur du Meuble, Alias Wavefront ( Autodesk) Pour la modélisation des designers. D'ailleurs, ils ont bien fait de racheter Solidworks, car à l'époque Catia n'était pas aussi ergonomique et il se serait fait grandement concurrencer par cet acteur américain. Fait Notable, je ne sais pas si c'est toujours vrai: l'aérospatiale (airbus) utilisait CADDS et BOEING : Catia.
Très belle entreprise effectivement, je pense renforcer ma position prochainement. J'ai utilisé pendant 10 ans le logiciel Catia, c'était vraiment un puissant pour le développement industriel
Merci xavier J’aimerai ce même format sur l’entreprise Atos. Avec son nouveau plan de restructuration je n’y vois plus très clair. C’est fini ou c’est le début d’un nouvel élan?. Merci encore
Opportunité durable c'est Dassaut Aviation qu'il faut saisir ! L'UE a trop peur de la Russie, tout le budget défense a été budgété à la hausse. Les comptes de l'entreprises ont tous les feux verts, très bien géré. A ce prix là faut etre aveugle pour pas sauter dessus... +65% en perspective pour 2024-2025 je vous l'annonce !
Oui seulement les européens achètent des F35 Américain, bien que le Rafale soit plus performant, plus fiable, moins cher à l'achat et en entretien, les pays choisissent l'interopérabilité avec l'armée américaine (mais également la dépendance)... Et c'est bien dommage.
En portefeuille de 2009 à 2021, vendue suite à une valorisation « extrême » et techniquement un cours dépassant deux déviations standards avec à l’époque un rapport d’Int/Ebitda de 33.4 et une VE/FCF de plus de 45 , une allocation du capital nébuleuse, et des perspectives concurrentielles inquiétantes. Les ratios de valorisations stratosphériques m’ont poussé vers la sortie. Depuis, j’attend que le cours revienne au moins sous sa médiane pour envisager de rouvrir une ligne, si les fondamentaux restent aussi bons que par le passé, que la société ne s’endette plus et que la dilution disparaisse.
Bravo, mais il est très dommage dans cet historique excellent de n’avoir même pas mentionné le nom d’IBM, qui, pendant plusieurs décennies, a commercialisé Catia lui assurant une notoriété et une crédibilité mondiale lui permettant de passer de l’adolescence à l’âge adulte. J’en fût l’un des fervents artisans. chapeau bas devant cette pépite Innovante et à ses dirigeants de Francis Bernard à Bernard Charles, sans oublier Charles Edelstenne. Bernard Klajzyngier , Ex directeur IBM France et Europe.
j'ai été employé de DS pendants 5 ans. Comme beaucoup de boites françaises, elle survit grâce aux efforts du passé et à ses vaches à lait (Catia, Solidworks). sa stratégie est orientée rachat d'entreprises mais pourtant la R&D est juste énorme en terme d'effectif. Pas d'innovation dans l'entreprise. beaucoup de marketing et de communication. un management à l'ancienne.
Je suis utilisateur catiaV5 & SW depuis + de 20 ans, j'ai exactement le même ressenti. Je n'ai rencontré des commerciaux DS qu'une seule fois depuis le temps, pour dire le décalage.
Je collectionne des actions de DS depuis plusieurs mois. Ce que l'entreprise a mis en place est un système de systèmes, qui ressemble plus à une plateforme. C'est aussi une des raisons pour lesquelles je l'aime. Et lorsque j'ai estimé la valeur intrinsèque de l'entreprise en utilisant la méthode DCF(à la manière de Warren Buffett), elle est presque égale à la capitalisation boursière actuelle.
Bonjour Xavier, Je ne vais pas faire d'ambages particuliers, simplement savoir si cela t'intéresserait de travailler pour moi. Si oui, fais-le moi savoir. Merci
je confirme le MOAT en tant qu'utilisateur de la suite CATIA (dans l'aéro et le médical). Le médical est un fameux pari par contre. Il y a de la concurrence dans le domaine et croire que l'on sera bon en médical parce que l'on est bon en 3D est pour moi une erreur. La complexité n'est pas là.
Pour avoir été un utilisateur, je pense que les investisseurs comme moi on dû mal car c'est une suite de logiciels très Européens et la plupart des gros concurrents vont sur d'autres comme AUTOCAD très répandu sur le marché américain notamment.
Merci pour la vidéo. Je me marre, j'ai investi il y a un peu plus d'un an dans dassault system en pensant investir dans dassault aviation 😂 j'en suis sorti depuis et plutot content vu l'actualité mais boite tres intéressante en effet
L'entreprise où je travaille utilise Solidworks. J'ai eu des actions Dassault Systemes en portefeuille mais j'ai tout vendu fin 2021/debut 2022 car la valorisation me paraissait trop élevée
Alstom est un cas intéressant, c'est le leader européens dans la manufacture de matériel roulant mais ses résultats n'ont pas été convaincants. L'avenir du train/tramway est brillant, surtout pour redynamiser les territoires.
Y a deux problèmes avec Alstom : le ferro est plus concurrentiel qu'on le pense (CAF, Siemens, CCRC, Skoda) ; le matériel roulant ne rapporte pas par rapport à l'infrastructure (on a coutume de dire que le matériel roulant est "offert" quand l'infrastructure est vendu avec) Et y a evidemment le problème de tréso avec beaucoup trop d'argent immobilisé dans les stocks de la boîte et la difficile absorbtion de Bombarbier
Ouais après Tesla a un côté action meme avec elon Musk, la boîte n'a pas sortie de nouveau modèle depuis pas mal de temps , les prix des voitures ont baissé, les ventes aussi, le robotaxi traîne, et le PER est délirant attention à la sanction du marché en cas de résultats trop décevant cet été
Beaucoup de logiciels différents, difficile à maintenir. Le modèle de correction des bugs par remonté automatique des plantages chez les clients : ça montre la perte de maîtrise du codage des logiciels, qui sont des poupées russes avec ajouts successifs de nouveautés sur la version précédentes. Pas assez stables ces suites de DS. Désolé.
Depuis que la 3d experience est sortie, tout est compliqué, lent et pas efficace du tout. Soit disant pour améliorer les échanges entre les équipes internationales. Une pieuvre pour mettre la main sur vos données et vous rendre encore plus dépendant. L'arrogance de ce groupe est desastreuse pour les PME.
Je fais partie des 27 ingénieurs qui ont créé Dassault systèmes. Nous étions tous chez Dassault aviation et nous travaillions pour Marcel Dassault. Le patron de cette jeune société était Francis Bernard et le créateur était Charles Edelstenne
Dassault Systemes a de gros problemes de croissance organique. Ils sont encore axes sur une economie des annees 2000 sans comprendre ni trouver de reponse aux changements initiés vers 2015. Un tres tres gros paquebot qui n'a pas de flexibilité.
ua-cam.com/video/uf6Stre28ME/v-deo.html les characteristique de structures d'entreprises scallable en maintenant ces couts de fonctionnement. Deso mais c'est en néerlandais
Je suis utilisateur Catia depuis des années, principalement dans le secteur aéronautique.Le logiciel est juste au top dans son domaine de prédilection (CAO) et excellent dans les domaines de programmation et simulation de fabrication par commande numérique par exemple, Autodesk ne lui arrive même pas a la cheville. Les grands groupe pour lesquels j'ai travaillé (auto et Aero) ne peuvent tout simplement pas en changer sans un coût énorme et la marque equivaut a du Google dans les moteurs de recherche.
Pour exemple, SAP que j'utilise également dans le secteur de la gestion (logistique/finance/RH..) n'a pas du tout la même barrière à l'entrée que Catia, SAP est pour moi en grand danger avec l'exploitation des données cloud via les géants tel que Microsoft ou Google.
Je suis nouvellement actionnaire depuis 1 mois et continuerai à me renforcer sous les 40€. Cette vidéo tombe donc a pic pour un biais de confirmation concernant la valorisation😂 Merci.
Sous 40€, tu as le temps... Elle est actuellement vers 34€, et la baisse n'est pas finie pour revenir à un prix raisonnable (PER de 20 attendu, soit encore une bonne marge de baisse...)
SAP n’est pas du tout en danger. Elle a un moat considérable. Il n’y a aucun exemple d’entreprise du CAC40 qui a quitté SAP. C’est même le contraire les rares comptes chez Oracle ou Infor passe un à un sur SAP ces dernières années. Il y a un tout un tas de raison. Il me faudrait du temps pour les développer
C'est cool d'avoir des retours d'utilisateurs - C'est bien parfois de sortir des tendances boursières et revenir au concret
Merci Xavier . Belle énergie pour nous présenter cette société! On sent qu il y a beaucoup de travail mais la vidéo est clair et fluide . Bravo !
Merci Xavier pour cette super vidéo !
De mon côté, j’ai accompagné les équipes ESG dans le retravail de leurs objectifs de décarbonations (SBTi) suite à l’acquisition de Medidata. Mon retour va plutôt porter sur les équipes de mid-management et top management avec lesquelles j’ai pu échanger.
Je vais enfoncer une porte ouverte, mais c’est du très très haut niveau, ces gens ne sont pas là pour rien! Une compréhension très claire des enjeux, une relation fournisseur a en faire rougir certains, une vraie politique d’achats responsable en place quitte à challenger d’autres très gros, et une vision prospective assez claire notamment sur les principaux risques ESG auxquels ils sont exposés.
Je confirme ton point sur la qualité du management, même sur les volet extra-fi !
T'es vraiment clair et pertinent, vraiment bien informé ! Merci
En tant que client DS pour la plateforme SW le logiciel est top les stratégies de vente et de support client, elles sont à refondre de A à Z...
Qu'est ce qui est à revoir dans les stratégies de vente ?
En tant que client et utilisateur de produits DS, je trouve qu ils sont largués par la concurrence
@@Jibeyyy le système d'abonnement par les revendeurs exclusifs est plus que limite, la tentative maladroite d'imposer 3Dxp puis de faire machine arrière, la mésentente avec Microsoft qui laisse les clients du jour au lendemain sans solution quand aux bases SQL pour la suite PDM et impose un autre achat de licence SQL server pour faire tourner un malheureux serveur. Bref la liste n'est pas exhaustive... J'ajouterai que le prix de l'abonnement à l'ensemble de ces services est prohibitif, mais comme le dit M. Delmas, le changement de logiciel de ce type est du même ordre que de changer d'ERP, c'est la pire galère du monde et le résultat n'est souvent pas à la hauteur des espérances. Cela ne doit cependant pas laisser croire que les clients sont satisfaits des solutions proposées pour tous ces problèmes. L'avantage concurrentiel des pieds et mains liées à une limite, et je pense que les clients commencent simplement à se tourner vers d'autres éditeurs pour voir les offres de la concurrence.
@@ramrachh980sois plus explicite mec
C'est clair, service client bof, pas réactif. Et le prix mamamia !!
Je travaille dans l'industrie paramédicale, dans les DM, et on utilise couramment Solidworks. Cest un vrai couteau suisse, on l'utilise pour l'implantation des équipements indus, pour les designer, pour faire des parties corps humains et couplé avec un logiciel adéquat on fait de la biomécanique dessus, pour faire de limpression 3d etc ... c'est un logiciel passe partout, et son grand atout c'est son système de cotation qui est très bon. Bref dassault systèmes on peut en être fier en France je pense, une belle pépite ses solutions
J’utilise Medidata aux essais cliniques et elle est incroyable par rapport à la concurrence
tu pourrais faire une vidéo de ce style sur la société vinci s'il te plaît
Like pour qu'il voit et fasse la vidéo ❤🎉😊
Merci pour ce format, c'est très intéressant. Je suis également intéressé par le groupe Vinci.
Pareil, je comprends pas bien le fonctionnement et les différences avec un eiffage ou entreprise apparemment un peu proche
J’adore ce format !
Dans mon département on utilise Catia pour modeliser les faisceaux de câblage de l'A320.
La maquette 3D sert de plan pour la fabrication (entre autre)
Merci pour ce type de vidéo, super intéressant 👌🏼
Merci pour la vidéo très instructive... Je surveille également Dassault Systèmes depuis quelques mois... Autres entreprises que je suis en ce moment : booking, l'Oréal et inditex
Bonjour Xavier,
Super format de vidéo ! Merci
Autres entreprises du CAC40 qui offrent je trouve un point d'entrée intéressant sont LVMH, Airbus, eurofins et alors peut-être l'oréal mais je connais encore très mal la boite
Une vidéo sur Accenture, qui est passée de 70000 employés en 2001 à +700000 aujourd’hui… Une histoire dingue avec la scission avec Anderson et l’affaire Enron, une boîte américaine qui a donné les clefs à un PDG français qui fut l’un de ses plus grands dirigeants, etc
ça serait chouette un épisode similaire sur la situation de Burberry 😇
On s'en tape des manteaux à carreaux dégueulasses
J'adorerai aussi, super marque. Notre ami malzahar s'en tape parce que vu le nom qu'il a il doit préférer les survêt Lacoste.
@@teddyconstant1592 non Kappa
Bonne idée
Beaucoup moins de moat que DSY, les clients peuvent préférer aller acheter une autre marque plus en vogue. Avec dassault, ils n’ont juste pas le choix, a moins de reformer toutes leurs équipes et de changer tous leurs modèles passés ! Imagine le coût !
Concis, clair, precis, argumenté , bravo et merci pour cette vidéo top qualité.
You are the best 👍
Merci Xavier pour cette vidéo instructive qui permettra de suivre les prochaines parutions de la société avec un autre œil
Merci pour ton retour !! Ce format d'analyse par valeur est top. Pourquoi pas worldline ou Valeo ? Merci !!
Très belles et bonnes explications ! Merci
J'en connais un autre qui n'était pas aussi "bon" ni "agréable" mais il n'y est plus ...!
Super vidéo, toujours très enrichissante ! Est ce que tu peux faire une vidéo similaire sur Eurofins Scientific. Je pense que le timing est pertinent, elle s’est récemment faite attaquer par muddy waters, le cours a plongé, mais en parallèle il y a une belle croissance organique qui dépasse les revenues exceptionnels du covid + un renforcement de sa position depuis la pandémie.
Merci Xavier! Quel classe!
Je suis utilisateur depuis plus de 15ans. SW et Catia en CAD sont en effet des references et évidemment ( facilité de prise en main, effet reseau aussi joue ici puisque client fourniaseur ont interet à utiliser le meme logiciel) les coûts de changement pour une entreprise sont énorme voire impossible.
Le passage a vide due au passage à l’abonnement comme explication tient tout a fait la route. C’est vraisemblablement une belle opportunité pour acheter du DS
Pour vendre aussi
Super intéressant, merci.
Ce serait top d'avoir un point sur la situation de Pernod Ricard et Remy Cointreau après la récente chute de leur cours.
J'adore ce type de vidéo. On apprend tellement sur les sociétés ❤
@Xavier : une vidéo sur ADP : Automatic Data Processing peut-être?
Merci Xavier pour la présentation de Dassault systèmes
Il y a peu, EDF a retenu Amazon en tant que fournisseur de cloud pour ses données dans le nucléaire au détriment de Dassault Systèmes. C'est dommage parce que c'était une occasion de développer le cloud français. Avec le passif lié à Alstom et ses turbines, je ne suis pas sûr que prendre un américain soit la solution la plus pertinente.
Je suis utilisateur des solutions DS depuis environ 2010 en ingénierie mécanique et machines spéciales. Je trouve qu'il y a un gap UX important entre Solidworks et son concurrent Inventor. Les utilisateurs préfèrent souvent le premier mais ça ne pourra néanmoins pas justifier un écart de prix significatif entre les deux. Sur les solutions calcul et simulation, le pré processing d'Abaqus est trop lent par rapport à son concurrent Ansys que nous avons longtemps préféré. Néanmoins leur politique tarifaire aggressive (envers leurs clients) nous force à passer sur son concurrent Nastran (intégré à la suite Autodesk). Bref pour moi avec le recul le switching cost sur ces solutions devient de moins en moins prégnant et je préfère avoir le meilleur rapport qualité prix : donc oui pour SW, non pour Abaqus et à voir pour Catia (je ne suis pas dans l'aéronautique)
Avis 100% partagé !
Merci Xavier pour cette vidéo tjs aussi qualitative. L'analyse de Robertet serait intéressante également (pour moi)
Graphiquement on est sur une belle zone. Merci pour ton contenus toujours très pertinent
En tant qu'ancien salarié, ce sont les difficultés dans les intégrations des sociétés rachetées qui m'inquiètent. Celle de Medidata se passe tout simplement mal. Les 2 principaux dirigeants ne sont plus là (l'un est décédé), la croissance n'est pas au niveau attendu alors que celle de Veeva, le concurrent dans la santé, ne discontinue pas.
En revanche, le MOAT dans le cœur de métier historique est toujours là, ce sont plutôt les concurrents qui souffrent car même le secteur automobile allemand se laisse désormais séduire.
Client de DS car Fournisseur de DAv, quand je vois le step de prix d'une licence Catia V6 et d'un abonnement 3D Exp, je me dis qu'ils ont encore beaux jours devant eux. Merci pour ton analyse sur ce beau Titre.
Pouvez-vous expliquer davantage svp ?
Dans la construction / architecture, Autodesk est majoritairement utilisé, et c'est compréhensible. AutoCAD était très fort en 2D et leur outils 3D sont conçus pour répondre aux demandes du secteur, même si leur marge de progression reste importante. DSY a très peu de chance de prendre des parts de marché à Autodesk. Par contre, dès qu'on parle mécanique (= machines industrielles, moyens de manutention, etc.), Dassault Système redevient majoritaire et c'est normal : c'est leur cœur de métier.
Je travaille dans la SI pour un (gros) client Dassault, je ne pourrais pas investir personnellement j'ai un biais trop négatif sur leurs solutions même si ce n'est probablement pas purement objectif 😅 en tout cas merci pour cette vidéo, toujours très intéressant 💯
Cad ? si tu peux plus précis stp "'j'ai un biais trop négatif"
Donne plus de détails stp
Je ne rentrerais dans des détails longs et inintéressants, mais si je dois résumer, leurs solutions ne répondent pas à tous les besoins, c'est propre à la vie de projet (SI dans mon cas) mais n'a rien à voir avec le modèle économique de Dassault en tout cas
Top format 👍 Merci
1er client de Catia = les BE aéronautiques. Pas de nouveaux programmes aéro = bcp moins de licences consommés par an ... Il faut donc attendre l'annonce d'un grand programme avion chez Airbus pour investir ...
merci Xavier, toujours aussi intéressant!
Top analyse merci
Le PER de Daussault Système n'a jamais été aussi délirant que celui de Nvidia... Certes, il était élevé, très élevé, et je trouve qu'il reste encore assez cher... Mais rien à voir avec Nvidia, qui continue à monter, avec un PER qui explose le plafond des 200 en PER !!! Un tel délire, quand il va falloir un jour revenir sur terre, ça va faire mal, très mal à certains... ça peut être demain, dans un an, ou dans 3 ans, mais probablement pas plus. L'irrationnalité de Nividia aura aussi un terme, comme celle de Daussault Système en ce moment.
Il faut que tu regardes ton NTM PE (prix divisé par les ratinants estimes sur les 12 prochains mois), c’est ce que regarde le marché surtout sur des boites en forte croissance. Quand la croissance de Nvidia au premier trimestre est de 233%, tu comprends pourquoi regarder des chiffres du passé ne fait pas de sens.
Ce serait beaucoup plus stable avec des vaches à lait à faible croissance, mais avec de telles boites tu es obligée de regarder le futur.
L'entreprise pour laquelle je travail est cliente Dassault systèmes et j'ai eu le droit a une présentation technique de la 3d expérience afin d'évaluer si elle répond ou non a nos besoins et cela ne m'a pas convaincu, rien qui existait déjà sur le produit PDM ne nous a été présenté...
Pour le fonctionnement par abonnement c'est un bon point pour DS, les entreprises clientes sont souvent dépendante à l'utilisation du logiciel et le format de fichier propriétaire complique grandement la transition vers les concurrents, les nouveauté sur le logiciel de justifiant pas l'achat d'une nouvelle licence chaque année pour les petites entreprises, cela permettrait d'avoir des revenus mensuel ou annuel pour chaque client ce qui n'est pas le cas aujourd'hui.
Analyse très intéressante et bien étayée
Format très intéressant. Merci! Est-ce tu pourrais faire une vidéo sur ICADE stp?
Intéressé par ce titre, je n’ai jamais acheté cette action car comme toi, Xavier, elle m’a toujours paru trop chère. La croissance n’est pas assez élevée par rapport au prix. J’ai bien fait vu la baisse des derniers mois, semble-t-il. Quand elle sera vers 25 euros, on verra.
Lol, faut pas rêver
@@hdv6 attends qu’ils annoncent une croissance à 6 ou 7%… elle ne pourra pas garder son PER. Maintenant, ce qui est bien en bourse, c’est qu’on n’est jamais obligé d’acheter un titre. Mon portefeuille a très bien vécu sans elle. En ce moment, c’est L’Oréal que j’achète pour compléter ma ligne. Bientôt ce sera Hermès.
Un secteur très prometteur avec l'intelligence IA dans les années à venir
Merci Xavier pour la vidéo, top ! Et pour une analyse sur une boîte comme EDENRED (10 milliards de capi) avec une belle croissance
Et où même capgemini ( 33 milliards de capi)
Merci pour le travail et le partage.
Très intéressant, je n'avais pas en tête que leur PER était si élevé... il serait intéressant d'avoir votre analyse de l'autre entreprise du groupe : Dassault Aviation, un équilibrage civil - militaire, une gestion long terme / actionnariat familial majoritaire, pas de dette, un carnet de commande important VS un secteur / défense lié à l'état, une production très made in France exposée à une forte fiscalité / concurrence, l'image / avenir de l'aviation d'affaire dans le contexte actuel, une entreprise de petite taille en comparaison de ses concurrents ... => bilan / votre vision de la valorisation d'une telle entreprise globalement à la hausse mais avec quelques turbulences (avec un flottant limité...)?
Oui, Dassault Système est encore bien cher, même au cours actuel, et même après la baisse de cette année... Il reste un bon potentiel de baisse... Ceci étant, c'est rien comparé à NVidia, qui devra baisser de presque 90% pour redevenir à un prix juste. Le PER actuel de NVidia est de plus de 200... Du jamais vu (sauf peut-être dans la période de la bulle internet). Daussault Systmèe est cher par rapport à ce qu'on attend, mais cadeau si on la compare à Nvidia....
c'est vrai qu'il n'ont pas un Moat. Certes quand t'as choisi un logiciel , tu es pieds et mains lié.
Mais sur des métiers spécifiques, mais pas anodins, il se font concurrencer: par exemple TEKLA pour la charpente métallique, TOPSOLID V6 pour le secteur du Meuble, Alias Wavefront ( Autodesk) Pour la modélisation des designers. D'ailleurs, ils ont bien fait de racheter Solidworks, car à l'époque Catia n'était pas aussi ergonomique et il se serait fait grandement concurrencer par cet acteur américain.
Fait Notable, je ne sais pas si c'est toujours vrai: l'aérospatiale (airbus) utilisait CADDS et BOEING : Catia.
Bjr
Pour info, Airbus est passé sur les solutions Dassault systèmes depuis quelques années
Très belle entreprise effectivement, je pense renforcer ma position prochainement. J'ai utilisé pendant 10 ans le logiciel Catia, c'était vraiment un puissant pour le développement industriel
Merci Xavier pour cette vidéo !
En tant qu'utilisateur du MES Delmia, c'est une énorme daube à fuir par rapport à d'autres solutions
Je confirme c’est une solution qu’ils ont racheté de feu Apriso. C’est une daube.
Format très intéressant
Merci xavier
J’aimerai ce même format sur l’entreprise Atos.
Avec son nouveau plan de restructuration je n’y vois plus très clair.
C’est fini ou c’est le début d’un nouvel élan?.
Merci encore
Merci Xavier 👌👌👌
Safran !! On veut l’analyse long terme 👌
Idée d'entreprise: le néerlandais ALFEN 🙂
Merci pour cette video!
Néerlandais
Opportunité durable c'est Dassaut Aviation qu'il faut saisir ! L'UE a trop peur de la Russie, tout le budget défense a été budgété à la hausse. Les comptes de l'entreprises ont tous les feux verts, très bien géré. A ce prix là faut etre aveugle pour pas sauter dessus... +65% en perspective pour 2024-2025 je vous l'annonce !
Oui seulement les européens achètent des F35 Américain, bien que le Rafale soit plus performant, plus fiable, moins cher à l'achat et en entretien, les pays choisissent l'interopérabilité avec l'armée américaine (mais également la dépendance)... Et c'est bien dommage.
En portefeuille de 2009 à 2021, vendue suite à une valorisation « extrême » et techniquement un cours dépassant deux déviations standards avec à l’époque un rapport d’Int/Ebitda de 33.4 et une VE/FCF de plus de 45 , une allocation du capital nébuleuse, et des perspectives concurrentielles inquiétantes.
Les ratios de valorisations stratosphériques m’ont poussé vers la sortie.
Depuis, j’attend que le cours revienne au moins sous sa médiane pour envisager de rouvrir une ligne, si les fondamentaux restent aussi bons que par le passé, que la société ne s’endette plus et que la dilution disparaisse.
Comment trouvez vous la médiane énoncée dans votre commentaire ?
@@Kxzib Vous l'obtenez via la fonction "déviation standard" de PRT.
Même si elle s’apparente à une small cap réaliser le même format de vidéo sur Equasens serait boen car je ne sais pas quoi penser de cette boite
Pourquoi pas une vidéo sur Quadient? Un scénario de retournement ex neopost, valorisation faible, de nouvelles perspectives d’avenir …
Un grand merci
Bravo, mais il est très dommage dans cet historique excellent
de n’avoir même pas mentionné le nom d’IBM, qui, pendant plusieurs décennies, a commercialisé Catia lui assurant une notoriété et une crédibilité mondiale lui permettant de passer de l’adolescence à l’âge adulte.
J’en fût l’un des fervents artisans.
chapeau bas devant cette pépite Innovante et à ses dirigeants de Francis Bernard à Bernard Charles, sans oublier Charles Edelstenne.
Bernard Klajzyngier ,
Ex directeur IBM France et Europe.
Bonjour Xavier
Une analyse de TRIGANO me ferait très plaisir 😊
Bonjour, vidéo très explicite ! Que penser de Teleperformance svp ?
Booking Holdings Inc. ? Ou AppLovin Corp. ?
Merci pour cette vidéo sur DS !
Merci Xavier
j'ai été employé de DS pendants 5 ans. Comme beaucoup de boites françaises, elle survit grâce aux efforts du passé et à ses vaches à lait (Catia, Solidworks). sa stratégie est orientée rachat d'entreprises mais pourtant la R&D est juste énorme en terme d'effectif. Pas d'innovation dans l'entreprise. beaucoup de marketing et de communication. un management à l'ancienne.
Perso jai ete chez ptc parametric technology pendant 4 ans .
Je suis utilisateur catiaV5 & SW depuis + de 20 ans, j'ai exactement le même ressenti. Je n'ai rencontré des commerciaux DS qu'une seule fois depuis le temps, pour dire le décalage.
Je suis utilisateur catia v5 et SW depuis 20 ans, j'ai le même ressenti, il y a un gros décalage avec les clients.
Je collectionne des actions de DS depuis plusieurs mois. Ce que l'entreprise a mis en place est un système de systèmes, qui ressemble plus à une plateforme. C'est aussi une des raisons pour lesquelles je l'aime. Et lorsque j'ai estimé la valeur intrinsèque de l'entreprise en utilisant la méthode DCF(à la manière de Warren Buffett), elle est presque égale à la capitalisation boursière actuelle.
Donc vous conservez ?
@@hdv6 bien sure oui
@@gyeongjulee343vous êtes confiant sur le long-terme ?
Les gens boivent moins d'alcool non ?
Bonjour Xavier, Je ne vais pas faire d'ambages particuliers, simplement savoir si cela t'intéresserait de travailler pour moi. Si oui, fais-le moi savoir. Merci
je confirme le MOAT en tant qu'utilisateur de la suite CATIA (dans l'aéro et le médical). Le médical est un fameux pari par contre. Il y a de la concurrence dans le domaine et croire que l'on sera bon en médical parce que l'on est bon en 3D est pour moi une erreur. La complexité n'est pas là.
Pour avoir été un utilisateur, je pense que les investisseurs comme moi on dû mal car c'est une suite de logiciels très Européens et la plupart des gros concurrents vont sur d'autres comme AUTOCAD très répandu sur le marché américain notamment.
Xavier, que penses tu de parametric technology ? Le concurrent americain de dassault systemes ?
Merci pour la vidéo. Je me marre, j'ai investi il y a un peu plus d'un an dans dassault system en pensant investir dans dassault aviation 😂 j'en suis sorti depuis et plutot content vu l'actualité mais boite tres intéressante en effet
Des qualités chez Dassault
L'entreprise où je travaille utilise Solidworks. J'ai eu des actions Dassault Systemes en portefeuille mais j'ai tout vendu fin 2021/debut 2022 car la valorisation me paraissait trop élevée
Net income 400M, -> au Q4 2025 698M t'as raison vends! :P xD
Alstom est un cas intéressant, c'est le leader européens dans la manufacture de matériel roulant mais ses résultats n'ont pas été convaincants. L'avenir du train/tramway est brillant, surtout pour redynamiser les territoires.
Y a deux problèmes avec Alstom : le ferro est plus concurrentiel qu'on le pense (CAF, Siemens, CCRC, Skoda) ; le matériel roulant ne rapporte pas par rapport à l'infrastructure (on a coutume de dire que le matériel roulant est "offert" quand l'infrastructure est vendu avec)
Et y a evidemment le problème de tréso avec beaucoup trop d'argent immobilisé dans les stocks de la boîte et la difficile absorbtion de Bombarbier
Bonjour, pourriez vous analyser l'action de McDonald's svp ? Pourquoi l'action de MCD est descendue beaucoup depuis cette année ?
À cause de la baisse du cholestérol
Ozempic
Merci
Dans cette série, j'aimerais bien une analyse de Universal Music Group.
Autre chose, la rémunération de la Direction me paraît déraisonnable….
Capgemini. peux tu faire une vidéo stp ,
Le PER n’est tenable que si la société garde son leadership et continue d’innover comme par exemple Tesla !
Ouais après Tesla a un côté action meme avec elon Musk, la boîte n'a pas sortie de nouveau modèle depuis pas mal de temps , les prix des voitures ont baissé, les ventes aussi, le robotaxi traîne, et le PER est délirant attention à la sanction du marché en cas de résultats trop décevant cet été
@@ledesanusseurdemontargis6995 Tesla utilise catia, donc Dassault Systeme est sous-évalué.
La seule chose qui m'a toujours freiné pour investir sur Dassault c'est sa relation avec l'état français, surtout en cette période d'incertitude...
L'Etat n'est pas actionnaire.
@@FabienRaynaud Oui mais il est client. Très méfiant aussi.
@@remyladune2444 Non plus.
Et alors ? @@remyladune2444
@@FabienRaynaudoui et c'est bien ça l'essentiel. Le reste a peu d'importance
Beaucoup de logiciels différents, difficile à maintenir. Le modèle de correction des bugs par remonté automatique des plantages chez les clients : ça montre la perte de maîtrise du codage des logiciels, qui sont des poupées russes avec ajouts successifs de nouveautés sur la version précédentes.
Pas assez stables ces suites de DS. Désolé.
Je veux Dassault aviation
Du coup si tous les signaux sont au vert le 25 juillet le prix de l’action devrait remonter?
Rien de certain. Le marché réagit par rapport à ses attentes.
Notamment l’attribution cette année de 450000 actions de performance « touchablent « en 2027
J'utilise 3DEX.
Un PER à 50 ? Sauf erreur depuis la baisse du cours le PER est bien plus bas non ?
En même temps, 50x les bénéfices pour 11% de croissance moyenne, les gens sont fous…
Depuis que la 3d experience est sortie, tout est compliqué, lent et pas efficace du tout. Soit disant pour améliorer les échanges entre les équipes internationales. Une pieuvre pour mettre la main sur vos données et vous rendre encore plus dépendant. L'arrogance de ce groupe est desastreuse pour les PME.
Je travaille avec eux et leurs concurrents... Ils sont complètement largués , leurs nouveaux produits ne sont pas à la hauteur
Bjr
Tu parles de quel nouveaux produits ?
@@sebjochua5705 Delmia par exemple
Je fais partie des 27 ingénieurs qui ont créé Dassault systèmes. Nous étions tous chez Dassault aviation et nous travaillions pour Marcel Dassault. Le patron de cette jeune société était Francis Bernard et le créateur était Charles Edelstenne
J'ai travaillé dans un poste à responsabilité chez DS. Beaucoup de choses à dire. Mais pas publiquement...
Tu as peur de ton influence ?
Cela m’intéresse d'en savoir plus
entre 2009 et 2010 ? ...
@@snarelotwayne2653 Non, mais il y a un devoir de loyauté.
En négatif ?
L’oreal ? 🤓
Les technologiques sont outrageusement snobées en France.
La coiffuuûuuûuuuuure!
Dassault Systemes a de gros problemes de croissance organique. Ils sont encore axes sur une economie des annees 2000 sans comprendre ni trouver de reponse aux changements initiés vers 2015. Un tres tres gros paquebot qui n'a pas de flexibilité.
on dirait que chat gpt est passé par là
Je pensais à LG ou Warner Bros
ua-cam.com/video/uf6Stre28ME/v-deo.html
les characteristique de structures d'entreprises scallable en maintenant ces couts de fonctionnement.
Deso mais c'est en néerlandais
comment faire de l'argent sur la vie des gens.... $nike🐽 #Cardano ❤