Merci François. J'ai essayé de faire assez court et d'aller droit au but , car il y a tellement à dire que l'on pourrait faire des heures de vidéos sur ce thème et perdre toute l'audience par la même occasion !
Merci pour la valeur offerte dans cette vidéo! Le cas essilor me fait penser à alibaba maintenant avec 40% de PDM et un recentrage avec leur nouveau management sur leur activité vache a lait, certaines activités consommatrices de cash comme le quantique ayant été abandonnés et les prix/presatations étant baissés pour contrer la concurrence montante. Bref je sais que cet exemple ne te parlera pas car tu as deja dis ce que tu pensais des ADR notamment chinois ;) mais on peut faire le rapprochement avec d'autres sociétés francaises également
Ah oui effectivement. Et oui, Alibaba le CA a fait fois 10 depuis son IPO, le cours est flat. J'en parlais dans le live de ce WE. Pour moi c'est le parti communiste qui plombe le valeur .
Bonjour Philippe, j'ai souscrit à l'offre expert particulier ce matin, mais je n'ai encore rien reçu en retour (explications du fonctionnement de votre offre, accès à votre site etc), merci de me tenir au courant et merci pour votre travail partagé.
Je suis très perplexe quant à l'apport de X.Fontanet dans son bouquin. Je l'ai un peu entendu sur BFM - et cela me semblait être une pâle copie de l'ouvrage de référence en stratégie - à savoir le Stratégor.
M Fontanet n'a rien inventé effectivement, mais il le dit lui même en parlant de la courbe d'expérience "faut rendre à Bruce Henderson ce qui lui appartient". A mon sens, l'avantage des apports de Fontanet c'est qu'il parle de boites qu'il a vraiment pilotées, il explique comment il a géré ses boites, pourquoi il est parti de l'une d'elle car les actionnaires n'étaient pas alignés, pourquoi Bénéteau a pu rattraper Jeanneau pour finalement le racheter, comment Essilor a conquis les USA et le Japon. etc.. ce sont des témoignages qui allient théorie et pratico pratique - personnellement j'aime beaucoup.
Un peu surpris sur le "grosse part de marche = rentabilite". J'investis dans des small caps qui sont juste objectivement mieux gerees que de plus gros concurrents et ont un meilleur ROE. Grace a une meilleure gestion, presence dans des niches plus remuneratrices etc. Des fois je dois admettre que je n'arrive pas forcement a comprendre les raisons, mais si la boite est plus petite et que le ROE est plus eleve, le management doit faire quelque chose de bien... C'est un truc qui m'avait marque dans une interview de William Higgons, il avait demande a SII pourquoi l'entreprise avait une performance aussi bonne en Pologne - reponse de SII: on sait pas...
Micro cap, small cap, mid cap, large cap, la part de marché ca déboule dans les comptes. Mais ya tellement de marchés, de sous marchés ....Tu prends Robertet qui est leader sur sa niche du naturel et tu as des marges EBITDA à 20%, pour une industrie qui fait de la chimie . Tu prends GTT qui a 100% des parts de marché sur sa niche et tu as des marges de dingue . etc ... Non vraiment, la part de marché, c'est un des secrets - mais tout cela bouge avec le temps ....
Oui, les PDM sont pas faciles à trouver, c'est du secret des acteurs du secteur. On peut quand même regarder les rapports annuels des boites du secteur pour y trouver des ordres de grandeur. Concernant la Marge Brute, juste 3 remarques : 1. La MB n'est pas normalisée, certains y mettront des frais de transport, d'autres non etc .... La Marge d'exploitation est bcp plus normalisée (mais ya encore quelques ajustements possibles à la main du management). 2. On peut avoir des MB faibles et une forte rentabilité. Les gens confondent souvent les deux. J'explique cela ici : ua-cam.com/video/Dj2awJRi7qQ/v-deo.html et dernier point , 3. La MB (plus ou moins normalisée), dépend des secteurs. Alors oui, pour une société précise, on peut comparer sa MB dans le temps (mais faut pas que sa définition ne change pas en cours de route), mais il faut SURTOUT la comparer à celle des concurrents . Et puis il y a des segments dans une boite , comme Essilor. Les MB des Verres ou des Implants ne devaient pas dut out être les mêmes. Pris en consolidé, on avait un mélange de toutes les MB, faut donc segmenter. Bref, rien n'est simple, et les chiffres ne font que refléter la réalité économique, concurrentielle etc...
Merci pour le video
Avec plaisir !
Toujours clair, net et précis. Merci pour le travail et ton partage !
Merci aussi à vous pour votre soutien !
Merci, très simple et court
Merci François. J'ai essayé de faire assez court et d'aller droit au but , car il y a tellement à dire que l'on pourrait faire des heures de vidéos sur ce thème et perdre toute l'audience par la même occasion !
Merci beaucoup Philippe.
Merci à vous ! Si cela peut aider, c'est top !
Brillant, comme toujours 👏🏻🙏🏻
Merci Jean Pierre . Merci à vous , pour votre fidélité
Merci pour la valeur offerte dans cette vidéo! Le cas essilor me fait penser à alibaba maintenant avec 40% de PDM et un recentrage avec leur nouveau management sur leur activité vache a lait, certaines activités consommatrices de cash comme le quantique ayant été abandonnés et les prix/presatations étant baissés pour contrer la concurrence montante. Bref je sais que cet exemple ne te parlera pas car tu as deja dis ce que tu pensais des ADR notamment chinois ;) mais on peut faire le rapprochement avec d'autres sociétés francaises également
Ah oui effectivement. Et oui, Alibaba le CA a fait fois 10 depuis son IPO, le cours est flat. J'en parlais dans le live de ce WE. Pour moi c'est le parti communiste qui plombe le valeur .
Merci Philippe.
Avec plaisir Raph !
Bonjour Philippe, j'ai souscrit à l'offre expert particulier ce matin, mais je n'ai encore rien reçu en retour (explications du fonctionnement de votre offre, accès à votre site etc), merci de me tenir au courant et merci pour votre travail partagé.
Je viens de vous envoyer un mail , le 23/10 à 21h20. Vous êtes O. H. ?
Merci Philippe pour le résumé
Merci à vous. J'ai du simplifier pour tout tenir en 20 minutes .. 😉
Je suis très perplexe quant à l'apport de X.Fontanet dans son bouquin. Je l'ai un peu entendu sur BFM - et cela me semblait être une pâle copie de l'ouvrage de référence en stratégie - à savoir le Stratégor.
M Fontanet n'a rien inventé effectivement, mais il le dit lui même en parlant de la courbe d'expérience "faut rendre à Bruce Henderson ce qui lui appartient". A mon sens, l'avantage des apports de Fontanet c'est qu'il parle de boites qu'il a vraiment pilotées, il explique comment il a géré ses boites, pourquoi il est parti de l'une d'elle car les actionnaires n'étaient pas alignés, pourquoi Bénéteau a pu rattraper Jeanneau pour finalement le racheter, comment Essilor a conquis les USA et le Japon. etc.. ce sont des témoignages qui allient théorie et pratico pratique - personnellement j'aime beaucoup.
Un bon résumé des cours de M. Fontanet sur BFM stratégie
Merci ! Mais c'était pas facile de tout placer en 20 minutes ....
@@FINANCEACADEMIE38 c’est plutôt bien réussis je trouve
Évidemment en 20 mins tu ne peux pas dire ce qui a été dit en plusieurs dizaines d’heures.
D'où l'importance d'être innovant.
Un peu surpris sur le "grosse part de marche = rentabilite". J'investis dans des small caps qui sont juste objectivement mieux gerees que de plus gros concurrents et ont un meilleur ROE. Grace a une meilleure gestion, presence dans des niches plus remuneratrices etc. Des fois je dois admettre que je n'arrive pas forcement a comprendre les raisons, mais si la boite est plus petite et que le ROE est plus eleve, le management doit faire quelque chose de bien... C'est un truc qui m'avait marque dans une interview de William Higgons, il avait demande a SII pourquoi l'entreprise avait une performance aussi bonne en Pologne - reponse de SII: on sait pas...
Micro cap, small cap, mid cap, large cap, la part de marché ca déboule dans les comptes. Mais ya tellement de marchés, de sous marchés ....Tu prends Robertet qui est leader sur sa niche du naturel et tu as des marges EBITDA à 20%, pour une industrie qui fait de la chimie . Tu prends GTT qui a 100% des parts de marché sur sa niche et tu as des marges de dingue . etc ... Non vraiment, la part de marché, c'est un des secrets - mais tout cela bouge avec le temps ....
@@FINANCEACADEMIE38 Et j'ai oublie de mentionner - bonne video, grand respect pour ton travail, etc.
Merci aussi pour votre fidélité !
Très compliqué d’avoir les PDM.
Un bon indicateur fiable est la Marge Brute et son évolution
Oui, les PDM sont pas faciles à trouver, c'est du secret des acteurs du secteur. On peut quand même regarder les rapports annuels des boites du secteur pour y trouver des ordres de grandeur. Concernant la Marge Brute, juste 3 remarques : 1. La MB n'est pas normalisée, certains y mettront des frais de transport, d'autres non etc .... La Marge d'exploitation est bcp plus normalisée (mais ya encore quelques ajustements possibles à la main du management). 2. On peut avoir des MB faibles et une forte rentabilité. Les gens confondent souvent les deux. J'explique cela ici : ua-cam.com/video/Dj2awJRi7qQ/v-deo.html et dernier point , 3. La MB (plus ou moins normalisée), dépend des secteurs. Alors oui, pour une société précise, on peut comparer sa MB dans le temps (mais faut pas que sa définition ne change pas en cours de route), mais il faut SURTOUT la comparer à celle des concurrents . Et puis il y a des segments dans une boite , comme Essilor. Les MB des Verres ou des Implants ne devaient pas dut out être les mêmes. Pris en consolidé, on avait un mélange de toutes les MB, faut donc segmenter. Bref, rien n'est simple, et les chiffres ne font que refléter la réalité économique, concurrentielle etc...