안녕하세요 발표자 성상현 입니다. 24년 4월부터 개인적으로 블로그를 개설 하였습니다. (매크로비욘드) 퇴근이후 남는 시간을 활용하여 시장에 대한 제 생각을 메모하는 장소입니다. 많은 분들이 오셔서 의견을 공유하는 장소가 되었으면 합니다. m.blog.naver.com/ssh_fedinsight/223571339793 [본론으로] 9월 시장을 전망해보면, 일반적으로 금리 인상 후반기(동결기)에는 TGA를 소진시키며 유동성을 유입시키는 것이 자연스러운 현상입니다. 단기 채권의 금리가 RRP 금리보다 높기 때문에 단기채를 매수할 유인이 생깁니다. 그러나 금리 인하가 예상되는 상황에서는 단기채 금리가 향후 금리 인하를 미리 반영해 현재의 역레포 금리(RRP)보다 낮아질 수 있습니다. 이 경우, 재무부가 TGA 자금을 풀더라도 지급준비금을 충분히 유지하기 어려울 수 있습니다. 이는 금리 인하 기대에 따라 재정증권 금리가 떨어지면 역레포 금리가 상대적으로 더 매력적으로 보이기 때문입니다. TGA 잔액이 일시적으로 감소하더라도, 역레포 잔액이 지속적으로 증가 압력을 받는다면 유동성에 미치는 효과는 제한적일 수 있습니다. 설사 계획과 다르게 단기채 공급을 늘린다 하더라도, 9월에는 자금이 역레포로 이동할 가능성이 커 실질적인 유동성 공급은 여전히 제한적일 것입니다. 또한, 머니마켓펀드(MMF)가 더 높은 수익률을 위해 은행예금에서 자금을 인출해 역레포에 투자하게 되면, 지급준비금 감소가 발생할 수 있습니다. 이 두 현상이 동시에 일어날 경우, 최종적인 지급준비금 변화는 두 요인의 상대적인 크기에 따라 결정될 것입니다. 현재 TGA 잔액이 3분기 목표치를 밑돌고 있는 상황입니다. 즉, 올해 하반기에 예상되었던 TGA 소진을 통한 유동성 공급은 3분기 중에는 이루어지지 않을 가능성이 큽니다. 최근 재무부의 계획에 따르면, 3분기 말 TGA 잔고 목표가 기존 7000억 달러(8월말 기준 7600억 달러)에서 8500억 달러로 상향 조정되었으며, 이는 추가적인 유동성 공급 계획이 없음을 시사합니다. 유동성을 인위적으로 주입하는 방법으로는 연준이 RRP 금리를 기준금리보다 일시적으로 낮춰 역레포 자금을 인위적으로 끌어오는 방법이 있을 수 있으나, 시장의 쇼크가 오지 않는 한 이러한 조치들을 단행할 가능성은 낮아 보입니다. 저는 3분기 중 9월 초부터 중순까지 단기채권 금리의 동향과 TGA 잔고 목표를 고려해볼 때, 유동성 환경이 좋지 않을 것으로 예상합니다. 또한, 장기채를 통한 자금 조달이 계획된 상황에서 경제의 둔화된 분위기를 지속하려는 경향도 이어질 것으로 전망합니다. 2023년 3분기에 장기채 발행 계획이 철회된 배경을 살펴보면, 인플레이션 위험 프리미엄 및 실질 기간 프리미엄, 즉 텀 프리미엄의 확대를 방지하는 것이 무엇보다 중요한 것을 재무부도 연준도 알고 있습니다. 이러한 전략은 미국 정부 입장에서 안정적인 자금조달 환경을 유지하고 시장의 불확실성을 최소화하는 최적일 수 있습니다. 그렇다면, 재닛 옐런 재무장관이 대선까지 특별한 조치 없이 손놓고 있을까요? 현재 예정된 바에 따르면, 4분기에 TGA 잔고 중 약 1500억 달러가 시장에 방출될 예정입니다. 저는, 10월 초부터 대선 전까지 이 자금을 집중적으로 투입할 것으로 예상하며, 이는 유동성 공급의 효과를 극대화할 수 있는 최적의 시기로 간주됩니다. 10월은 경제적 필요와 정치적 일정이 겹치는 시점이며, 이러한 타이밍이 우연인지 아니면 의도적인지에 대해서는 노코멘트 하겠습니다. 그러나 분명한 것은 이 기간 동안의 유동성 공급이 대선을 앞두고 경제 상황에 중요한 영향을 미칠 수 있다는 점입니다. 9~10월 시장전망을 고려할 때, 9월 S&P500 기준 5~10% 하락이 발생할 가능성이 있다고 예상됩니다. 그러나, 이러한 상황에서 도망치기보다는, 미리 대비해 둔 투자자라면 분할 매수 전략을 활용하는 것이 유리할 것입니다. 다만, 이미 풀배팅 상태라면 추가적인 레버리지를 사용해 더 큰 베팅을 하는 것은 지양해야 합니다. 장기적인 관점에서 투기가 아닌 '투자'를 하는 것이 중요합니다. 이상입니다.
정부의 재정지출이 증가한다 = 국채발행이 증가한다 = 민간의 유동성이 정부로 들어가 다시 민간에 풀리는 과정에서 국채금리는 상승압력(구축효과) = 정부가 돈주는 섹터가 아닌 곳은 유동성이 말라 파산도 가능 = 그게 아니면 연준이 돈찍어 국채 사줘야됨 결론 : 인플레 혹은 국채금리 상승 압력은 여전한 가운데, 그 국채금리 이상의 성장률을 보일 정부지원 섹터만 잘 나갈것. 근데 그러면 다른 민간부문은 폭망하지 않을까?
들어보니 전제에 오류가 있네요 1. 미국은 성장에 진심인거 2. 미국은 침체를 용인하지 않을것 3. 미국은 미국은........ 그래서 미국은 어케 이 난관을 이겨 낸단 것인지? 미국은 뭔가 방법이 있을꺼야....... 그 뭔가가 알고 싶다고요..... 무너졌을때 잘 수습하고 빠르게 세우는건 미국이 잘할거라고 여겨짐 궁금한건 지금과 가까운 미래 어케.할건지임
![미 대선 D-1, 우리가 아는 트럼프는 진짜가 아니다! f. 서울시립대학교 송의달 초빙교수 [인뎁스 60]](http://i.ytimg.com/vi/QZut8x9kMsU/mqdefault.jpg)
안녕하세요 발표자 성상현 입니다.
24년 4월부터 개인적으로 블로그를 개설 하였습니다. (매크로비욘드)
퇴근이후 남는 시간을 활용하여 시장에 대한 제 생각을 메모하는 장소입니다.
많은 분들이 오셔서 의견을 공유하는 장소가 되었으면 합니다.
m.blog.naver.com/ssh_fedinsight/223571339793
[본론으로] 9월 시장을 전망해보면,
일반적으로 금리 인상 후반기(동결기)에는 TGA를 소진시키며 유동성을 유입시키는 것이 자연스러운 현상입니다.
단기 채권의 금리가 RRP 금리보다 높기 때문에 단기채를 매수할 유인이 생깁니다.
그러나 금리 인하가 예상되는 상황에서는 단기채 금리가 향후 금리 인하를 미리 반영해 현재의 역레포 금리(RRP)보다 낮아질 수 있습니다.
이 경우, 재무부가 TGA 자금을 풀더라도 지급준비금을 충분히 유지하기 어려울 수 있습니다.
이는 금리 인하 기대에 따라 재정증권 금리가 떨어지면 역레포 금리가 상대적으로 더 매력적으로 보이기 때문입니다.
TGA 잔액이 일시적으로 감소하더라도, 역레포 잔액이 지속적으로 증가 압력을 받는다면 유동성에 미치는 효과는 제한적일 수 있습니다.
설사 계획과 다르게 단기채 공급을 늘린다 하더라도, 9월에는 자금이 역레포로 이동할 가능성이 커 실질적인 유동성 공급은 여전히 제한적일 것입니다.
또한, 머니마켓펀드(MMF)가 더 높은 수익률을 위해 은행예금에서 자금을 인출해 역레포에 투자하게 되면, 지급준비금 감소가 발생할 수 있습니다.
이 두 현상이 동시에 일어날 경우, 최종적인 지급준비금 변화는 두 요인의 상대적인 크기에 따라 결정될 것입니다.
현재 TGA 잔액이 3분기 목표치를 밑돌고 있는 상황입니다.
즉, 올해 하반기에 예상되었던 TGA 소진을 통한 유동성 공급은 3분기 중에는 이루어지지 않을 가능성이 큽니다.
최근 재무부의 계획에 따르면, 3분기 말 TGA 잔고 목표가 기존 7000억 달러(8월말 기준 7600억 달러)에서 8500억 달러로 상향 조정되었으며, 이는 추가적인 유동성 공급 계획이 없음을 시사합니다.
유동성을 인위적으로 주입하는 방법으로는 연준이 RRP 금리를 기준금리보다 일시적으로 낮춰 역레포 자금을 인위적으로 끌어오는 방법이 있을 수 있으나, 시장의 쇼크가 오지 않는 한 이러한 조치들을 단행할 가능성은 낮아 보입니다.
저는 3분기 중 9월 초부터 중순까지 단기채권 금리의 동향과 TGA 잔고 목표를 고려해볼 때, 유동성 환경이 좋지 않을 것으로 예상합니다.
또한, 장기채를 통한 자금 조달이 계획된 상황에서 경제의 둔화된 분위기를 지속하려는 경향도 이어질 것으로 전망합니다.
2023년 3분기에 장기채 발행 계획이 철회된 배경을 살펴보면,
인플레이션 위험 프리미엄 및 실질 기간 프리미엄, 즉 텀 프리미엄의 확대를 방지하는 것이 무엇보다 중요한 것을 재무부도 연준도 알고 있습니다.
이러한 전략은 미국 정부 입장에서 안정적인 자금조달 환경을 유지하고 시장의 불확실성을 최소화하는 최적일 수 있습니다.
그렇다면, 재닛 옐런 재무장관이 대선까지 특별한 조치 없이 손놓고 있을까요?
현재 예정된 바에 따르면, 4분기에 TGA 잔고 중 약 1500억 달러가 시장에 방출될 예정입니다.
저는, 10월 초부터 대선 전까지 이 자금을 집중적으로 투입할 것으로 예상하며, 이는 유동성 공급의 효과를 극대화할 수 있는 최적의 시기로 간주됩니다.
10월은 경제적 필요와 정치적 일정이 겹치는 시점이며, 이러한 타이밍이 우연인지 아니면 의도적인지에 대해서는 노코멘트 하겠습니다.
그러나 분명한 것은 이 기간 동안의 유동성 공급이 대선을 앞두고 경제 상황에 중요한 영향을 미칠 수 있다는 점입니다.
9~10월 시장전망을 고려할 때, 9월 S&P500 기준 5~10% 하락이 발생할 가능성이 있다고 예상됩니다.
그러나, 이러한 상황에서 도망치기보다는, 미리 대비해 둔 투자자라면 분할 매수 전략을 활용하는 것이 유리할 것입니다.
다만, 이미 풀배팅 상태라면 추가적인 레버리지를 사용해 더 큰 베팅을 하는 것은 지양해야 합니다.
장기적인 관점에서 투기가 아닌 '투자'를 하는 것이 중요합니다.
이상입니다.
바로 가입 완료요❤팬 되버렸습니다❤최고❤
진짜이사람은 진짜다
최상위 고급 정보들을 이렇게 알려 주시다니~넘 감동입니다!
진심 감사드리고요, 존경스럽습니다.
초대해주신 달란트 관계자분들께도 무한 감사드립니다.
고견 감사합니다
와 진짜 과장님 최고이십니다 이런분을 유튜브로 만날수 있다니 영광입니다 너무 감사합니다 건강하시고 복 많이 받으세요
훌륭한 분석 감사드립니다
두고 봐야겠지만 현재로선 이 분이 가장 신뢰가는 전문가
주식에는 전문가가 없습니다..정신차리세요
@@샤이니-p1b맞음 시장 예측하는 사람들 다 사기꾼임
워렌버핏 피터린치도 못하는게 시장 예측임
이분 공부많이 하신것 같아요 공유해주셔서 감사합니다
❤최고❤❤❤
좋은아침 입니다 😊
별별 거지같은 유튜버들이 다 대공황온다고 주절거리는 와중에 최근의 석연찮은 미묘한 세계의 움직임까지 모두 납득되는 최고의 인사이트 성상현
이름 최상단에 적어둡니다. 최고십니다.
대공황 온다고 겁주고 고가 교육강의 팔아 먹는 놈 있죠~ 그놈 악질 입니다
@@리후레쉬누구요?
감사합니다
신뢰가는 의견 감사드립니다
훌륭한 분석입니다.
달란트 관계자분도 늘 감사합니다
성상현님의 유튜버로 활동하시면 많은 구독자들이 생길듯합니다 성상현님 출연하는 방송 쫒아다니면서 보는 사람입니다
동감합니다
그래서 그 종목이 뭔데요?? 썸네일로 어그로끄는거는 대다나다!!
이분이 진짜 최고이신듯요..
성과장님 항상 감사드립니다
성상현 과장님 분석 감사합니다 🎉🎉🎉🎉🎉
자본적지출이 매출로 연결되는 방식이 가장 효율적인 시나리오죠. 저도 그렇게 되길 바랍니다.
찐실력자로 느낌이옴 과장아니고 실력으로는
차관급 장관급임ㆍ보통 외화내빈으로 겉은 화려하고 속은 깡통이 대다수인데 나이가 아닌 실력으로 이분은 반대로 믿음이 가내요 응원합니다요!
정부의 재정지출이 증가한다 = 국채발행이 증가한다 = 민간의 유동성이 정부로 들어가 다시 민간에 풀리는 과정에서 국채금리는 상승압력(구축효과) = 정부가 돈주는 섹터가 아닌 곳은 유동성이 말라 파산도 가능 = 그게 아니면 연준이 돈찍어 국채 사줘야됨
결론 : 인플레 혹은 국채금리 상승 압력은 여전한 가운데, 그 국채금리 이상의 성장률을 보일 정부지원 섹터만 잘 나갈것. 근데 그러면 다른 민간부문은 폭망하지 않을까?
그래서 s&p보단 나스닥에투자하는것이 더 유리하지않을까요?
논리의 기반이 너무 현실과 동떨어져 있다
엔비디아
성상현님 그러면 미국외 국가 경기는 미국의 제조업 성장대비 하향세로 갈수있는 가능성이 있는거 아닌가요?
테크 탑 텐을 좀더 구매해도 될까요?
맞는 말인데....
이분이 연합경제채널에 나와 이야기 하신거 보시면 정치적문제로 옐런이 4분기에 풀돈 10월에 몰아서 풀기 때문에 유동자금이 많아져 10월은 좋고 그 다음은 다음 대통령이 알아서...
재정적자 상황에서의 AI 관련주!!
👍👍👍👍👍
😊
Ai에 돈이 몰려도 서민들에게돈이 가지 않으면 경기침체가 오는거죠 이미경기침체고 회복할기미가 보이지 않네요 ai관련된 직업이 돈은 벌겠지만 서민들은 돈이 없고 주식도 ai관련주식만 상승장을 이끌겠지
빅테크에 투자하면 되죠
아무래도 얘는 중소기업중앙회에 있어서는 안되겠다.😅
퍼뜩 국민연금 포함해서 모든 해외 투자는 앞으로 얘한테 맡겨라.
인텔같은 곳에 밀어주는 것은 돈낭비 아닐까요.
들어보니 전제에 오류가 있네요
1. 미국은 성장에 진심인거
2. 미국은 침체를 용인하지 않을것
3. 미국은 미국은........
그래서 미국은 어케 이 난관을 이겨 낸단 것인지?
미국은 뭔가 방법이 있을꺼야.......
그 뭔가가 알고 싶다고요.....
무너졌을때 잘 수습하고 빠르게 세우는건 미국이 잘할거라고 여겨짐
궁금한건 지금과 가까운 미래 어케.할건지임
그걸 알면 정부 기밀이 세는거죠 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ
@@chameleonnn 희망사항을 말하면 어케요... 전문가라면서
@@daniel-1120 희망사항이 아니라 과거 사례와 현재 상황을 비교대조하고 정황을 토대로 여러 시나리오를 살펴보는 것이죠
그 아무도 님한테 사라고 강요하지도 않았어요
끝물에서 개인 끌어들이는 느낌😂
대피해야 할 마지막 기회라 봅니다
트럼프가 대통령되면 바이든 정책 없앤다고 했는데요.
1경원 몰리는 여기가 어디야?
미국 반도체주들
SOLX에 투자하라고~~~
킹비디아와 그 똘마니들 이겠지 뭐겠음? ㅋㅋ
테슬라
@@3878aculee 테슬라도 킹비디아 꼬붕임
그럼 경기침체는 왜와요..?
그렇게 미정부가 머리채잡고 끌어올려도
못막는데 ㅠㅜ
도대체 이 주식이 뭘까요 ??
혹시 팔란티어?
테슬라
마소 애플 구글
결국 돌고돌아 테슬라..
구글 사세여
이분도 이제 과장인데 많이 아는것처럼 나오네 20년이상 산전수전 경험과 지혜가 쌓인분을 원하오
20년 이상 산전수전 경험한 전문가들 꼭 정답은 아니다
많은 경우 공부 안하고 관례,사례,경험으로 썰 프는 사람이 많지요
공부하고 노력하는 사람이 더 낳을듯 합니다
예전 위기는 미국정부가
용인해서 생긴 침체인가요?
내말이…. 경기침체가 선택이 가능한건가??
가능해요. 기축통화국 이기에
인플레 잡는게 우선이라고 판단해서 금리를 올려 침체 유도합니다.
@@park2891 돈을 풀면서요?
@@ohmaohmaoma 인플레를 잡으려면 돈을 풀면 안되고 유동성을 거둬들이면서 가능합니다. 연준은 qt(양적긴축)과 금리인상 투 트랙으로 시중의 유동성을 조절합니다.
델
지금 쳇지디피와 대화를. 하는데. 소름이끼칠정도로 인간의 내면까지 이해하더군요.
여짓껏한 인간하고의 대화보다 더 깊은 대화를 할수 있더군요.