La faillite du Hedge Fund LTCM (2/5) Les professeurs - Wall Street Stories #4
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- Опубліковано 15 чер 2024
- #LesProfesseurs #Arbitrage #SWAP #Obligation
La suite : • La faillite du Hedge F...
La problématique de la série :
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La première vidéo explique certains concepts importants (arbitrage, effet de levier, Value at Risk). Les 4 épisodes qui suivent racontent l'histoire, tirée du livre de Roger Lowenstein "When Genius Failed", du Hedge Fund américain LTCM.
Les mathématiques financières probabilistes reposent encore aujourd'hui sur un modèle développé dans les années 70s par R. Merton, M. Scholes et F. Black. Selon ce modèle les performances boursières de tous les produits financiers suivent une distribution normale, une gaussienne. Il en résulte qu'une fois la moyenne et la volatilité (= écart type) des performances connues, il est possible de calculer avec plus ou moins de certitude la probabilité d'occurrence d'une performance particulière.
Concrètement, vous prenez toutes performances passées d'un produit financier quelconque afin d'en calculer la moyenne et l'écart type. Cela vous permet d'en déduire la loi normale associée. Puis vous pouvez affirmer la chose suivante : "il y a X% de chance que la prochaine performance du produit financier en question soit de Y%". A vous de choisir les X et les Y qui vous intéresses. Pour un X donné il y aura un Y associé et inversement. Ce modèle permet de calculer, selon un certain degré de certitude, les risques de pertes associés à un ou plusieurs produits financiers. C'est ce qu'on nomme la "Value at Risk". Le problème, c'est que tous ces calculs probabilistes ont beau sentir bon les mathématiques rigoureuses qui ne peuvent pas se tromper, les marchés financiers n'en demeurent pas moins une bête qu’aucun modèle n'a jamais réussi à dompter. L'histoire de LTCM est un des nombreux exemple qui nous rappelle que si les modèles mathématiques sont un outil extrêmement puissant au service de la compréhension du monde, le monde n'a aucune raison de se comporter comme les modèles...
Comment fonctionne le modèle de Black, Merton et Scholes ?
Comment est-il connecté à la théorie économique dite orthodoxe ?
Quel est le rôle de la volatilité ?
Qu'est-ce que l'arbitrage ?
Qu'est-ce qu'un Hedge Fund ?
Qu'est-ce que l'effet de levier ?
Qu'est-ce que la VaR ?
Source(s) :
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"When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management" - Roger Lowenstein
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le cut de fou, pire que netflix, je suis en manque, je veux la suite!!!!
RAhhh ce teasing !!! superbe vidéo, Vivement la suite
Tu fais un travail formidable vraiment
Comme d'habitude, qualité impressionnante, travail en amont chronophage, des sources, des refs UA-cam intelligente et utile. Un boulot rare. Continue..
Je commence à vraiment m'attacher à ce "mmouais, d'accord, c'est logique" ^^
les explications les plus classes du monde ! 17:07
A quand une vidéo sur Warren Buffet (dont je n’ai jamais réussi à comprendre comment il a pu s’enrichir autant via l’investissement) et peut-être plus généralement sur les ultra riches pour comprendre d’où ils viennent et leur parcours (afin de désenchanter le sujet et le rendre plus pragmatique) ? Merci pour cette vidéo !
Merci de nous faire découvrir cette histoire autant en détail c'est super passion LTCM j'adore super vidéo hâte de voir la suite
14:24 au mon dieu il l'a fait XD
Énorme ! Cette chaîne est extraordinaire
Je suis un fidèle abonné, continue ainsi, vous êtes formidable
Purée des vidéos sur l'arbitrage .... Merci 1000 fois
Très intéressant et excellent story telling!
Salut, excellente vidéo de vulgarisation! Petit détail, d'après le livre, en 1979 Eckstein avait bien acheté des Futures et shorté des T-Bills, car les Futures étaient relativement sous-côtés. Cependant, intervint l'anomalie de marché avec un inversement des dynamiques de prix qui entraina les appels de marges.
L'histoire de Salomon, des professeurs et de LTCM, le joujou de Meriwether, est également racontée de manière très détaillée dans la biographie de Warren Buffett, l'effet boule de neige. Cette histoire a d'ailleurs bien fait transpirer ce bon vieux Warren ! Quand LTCM était en train de couler et ne valait plus rien, il a tenté de racheter le fonds, sans succès. Il dira ensuite que c'est la plus grande opportunité manquée de sa carrière.
vidéo d'une qualité incroyable, comme d'hab
Tu nous gâtes !
Magnifique travail !!!
Quel boulot ! Bravo pour la qualité de vos vidéos 👏🏻
LA SUITE !!!! :P:P:P Merci pour ces vidéos toujours plus agréable à regarder :))
Top. Contenu intéressant et bien raconté 👍
excellent comme toujours
Magnifique !
Trop bien cette vidéo !!!!
Deux vidéos le même jour c'est pour teaser les trois vidéos de septembre? :D
Sinon je kiffe ^^
Ouh elle est costaude cette vidéo, première fois qu'il faut que je rembobine pour comprendre ne serait-ce que les prémices ^^'
haha c'est passionnant cette histoire :)
2 vidéos le même jour, on mérite pas :)
Merci encore 1 fois! Super travail !
Du binge watching de vidéo de finances… ça change de Dune :D
INCROYABLE BOULOT !!
Hello bonjour.. Excellent.. Félicitations pour cette nouvelle pépite video financière... Par contre je préférais l ancienne musique et présentation.. Franchement... D autres parts est il possible de réaliser une vidéo sur l économie italienne actuellement.. Et son recours à l émission des minibot pour pouvoir payer les dettes de l'état italien actuellement au détriment d'utiliser les EUR de la bce.... Pourriez vous faire 1check ????.. S'il vous plaît.. Vous êtes formidable.. Peter
Et avec un cameo de George Abitbol s'il vous plaît... Quelle classe !
Je like et je regarde après. Par principe. Superbe job, merci !
Merci
vite la suite....
Enfin des vidéos sur la finance ! Merci beaucoup, j'attends avec impatience la suite !
Petite question, pourquoi est-il anormal qu'un contrat futures coûte plus cher que son sous-jacent ? N'est-il pas “normal” qu'un contrat futur soit à contango la plupart du temps ?
On parle pas de commo là mais de dette qui paye des coupons. Du coup l'explication de la vidéo est la bonne.
woah :O j'ai du mal à suivre aujourd'hui
il faudra que je regarde plusieurs fois
Salut Mec j’aime bcp ce que tu fais je te suis depuis longtemps
Ça te dirait de nous faire une petite vidéo sur le fonctionnement des currency board ? En rapport avec l actu hongkongaise, ça pourrait être vraiment intéressant
Thx et continue c’est énorme ce que tu fais
Bon alors le debut apres la journee de boulot je me le suis repasse qq fois xD mais ce teaser! Gg a toi!
14:25 verger.
Assistant Professor c'est l'équivalent du maitre de conf chez nous, ce n'est pas un assistant !
Point taken
Pourquoi la baisse du taux directeur de la banque centrale fait augmenter la demande ? 2.18
@Théo Mangin tout d'abord merci pour ta réponse.
Je suis sans doute hs mais ce que je comprends pas est que la baisse du taux directeur baisse le rendement et donc moins attractif pour les investisseurs.
@UCBZ9vEZeSP46Kc64pG03jKA merci beaucoup pour ta réponse très détaillée. Grâce à toi, j'ai enfin pu comprendre ce mécanisme obscur à mes yeux 😂 👍
Marre des coupures pub toutes les 5 minutes on se croirait sur TF1 !
20:20 pourquoi toutes ces consequences alors que c'est que la faute de Paul Mozer
J'imagine qu'il s'agit d'une histoire de contrôle des méthodes employées
La comparaison avec les maisons a ses limites car un appartement sur plan coûte plus cher que le même appartement quasi fini (mais pas encore livré), le promoteur preferant tout vendre meme en promo que de finir un immeuble qui n'est pas tout vendu), mais une fois fini , sa valeur remonte depassant celle de depart et s'alignant sur le prix du marché
mais c'est lié au fait que les logements sont des objets complexe :)
Si quelqu'un a compris je suis preneur d'explications ^^
@@Azurdos je reformule
La comparaison avec les maisons a ses limites car le fonctionnement de la valeur n’est pas identique :
Lors d’un projet immobilié en construction,
Cas 1 : il est possible d’acheter sur plan, c’est-à-dire qu’on choisis avec le constructeur le plan de son appartement, qu’on peut modifié avec des contraintes, mais on peut le personnalisé, a ce moment là, lorsqu’on l’acheter il coute un certain prix mais il ne sera disponible que dans 18 mois
Cas 2 : Mais lorsque l’immeuble est en construction, si le promoteur n’a pas vendu l’ensemble des appartements en construction, il crée des plans standard et les vend avec un prix plus bas que le meme appartement il y a 6 mois, et il sera disponible dan s 1 an
Cas 3Si 6 mois apres il reste un appartement non vendu bien que construit a 90% le promoteur va encore baissé le prix puisque l’appartement n’est disponible que dans 6 mois
Par contre une fois que l’immeuble est fini, que l’appartement est disponible et bien le prix remonte au prix du marché qui se trouve entre le prix du cas 1 et du cas 2 (plus souvent proche du cas 2)
Ainsi l’evolution du prix en fonction de sa disponibilité n’est pas comparable entre une maison et et un bien immateriel tel qu’evoqué dans la vidéo.
Mais cela est surtout lié au fait que l’appartement est un bien plus complexe par nature.
donc la comparaison avec la maison est peu valable (meme si ca explique bien)
Interaction
c'est quoi déjà le taux directeur de la fed ?
Le Taux auquel la FED prête aux banques
@@charlescoste2961 merci bien, mais c'est quoi la fed :c
@@Fine_Mouche fr.m.wikipedia.org/wiki/Réserve_fédérale_des_États-Unis
Hello, as tu une adresse BTC pour tip ?
No :(
ATTENTE INSUPPORTABLE
Salut Mec j’aime bcp ce que tu fais je te suis depuis longtemps
Ça te dirait de nous faire une petite vidéo sur le fonctionnement des currency board ? En rapport avec l actu hongkongaise, ça pourrait être vraiment intéressant
Thx et continue c’est énorme ce que tu fais
Salut Mec j’aime bcp ce que tu fais je te suis depuis longtemps
Ça te dirait de nous faire une petite vidéo sur le fonctionnement des currency board ? En rapport avec l actu hongkongaise, ça pourrait être vraiment intéressant
Thx et continue c’est énorme ce que tu fais