Макромониторинг
Вставка
- Опубліковано 4 бер 2024
- 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: t.me/arsageranews
Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 5 марта, с вами в студии - Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера.
С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 0,9%. Давление на нефтяные котировки в отчетном периоде оказывали опасения по поводу роста нефтедобычи и слабости мировой экономики, а также того, что Федеральная резервная система не станет торопиться со снижением процентных ставок. Об этом сигнализировали данные об ускорении инфляции в США в январе и «ястребиные» заявления представителей ФРС. Кроме того, ряд стран ОПЕК+ по итогам коллективных переговоров в минувшее воскресенье объявил о продлении дополнительных добровольных сокращений нефтедобычи, что могло быть воспринято участниками торгов как сигнал слабости мирового нефтяного рынка. По состоянию на закрытие торгов 4 марта котировка сорта Brent составила 82 доллара и 80 центов.
Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в текущем году средняя цена на нефть может составить около 92 долл. за баррель.
Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 1,6% до отметки 3 297 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 62,7 трлн рублей по сумме капитализации 194 эмитентов.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,9. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14, стран с развитой экономикой - на уровне 21,2, при этом P/E индекса S&P500 составляет 27,9.
По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 3 575 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 5,3. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет 8,4%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно утверждать, что текущее значение индекса находится ниже фундаментального уровня с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2024 года может составить около 4 420 пунктов, что выше текущего значения на 34%. Заметим, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 8,6%. P/E рынка при этом составит 6,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,8 трлн руб.
В том случае, если текущая «недооценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года может составить 6,7, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 45% и составит около 4 800 пунктов.
На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 156%. Высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок недооценен относительно текущего уровня денежной массы. При этом по нашему мнению, по итогам текущего года рост денежной массы может составить около 12%.
Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля укрепился на 1,16%, и на 5 марта Банк России установил курс доллара на уровне 91 руб. и 35 коп. На данный момент Вы можете видеть наш текущий прогноз среднегодового курса доллара. Мы считаем, что в текущем году среднее значение курса доллара составит около 92,5 руб.
Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 9 по 23 февраля она была положительной, их объем увеличился на 1,6 млрд долл. и составил 582,0 млрд долл.
По данным Росстата, за период с 20 по 26 февраля цены на потребительском рынке увеличились на 0,13%, при этом неделей ранее рост цен составил 0,11%. С начала года по состоянию на 26 февраля рост цен составил 1,42%. В годовом выражении на эту дату инфляция ускорилась до 7,57% по сравнению 7,38% двумя неделями ранее.
Благодарю за выпуск, за труд
Спасибо за обзор ,Василий Евгеничь где ,давно его нету .
я тоже раз в 2 года психую и стригусь . А потом 2 года не стригусь. И повторить)) Ролик хороший. Антон, может интервью какое замутите? Тут Бабайкин со Школьниковым миллион сделал - мотивирует. Добра.
Вначале ошибка 9 сотых когда говорите.
Добрый день! Благодарим за замечание, Вы правы, ведущий оговорился. Впредь будем внимательнее(