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BONOS: relación COTIZACIÓN vs RENTABILIDAD ➕INTERÉS NEGATIVO 💡
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- Опубліковано 16 сер 2024
- ❔Qué son los bonos❓ ¿Cuál es la relación entre la cotización o PRECIO de un bono y su rentabilidad o TASA de INTERÉS? ¿rentabilidades NEGATIVAS?
Explicamos:
- Qué es una emisión de deuda, qué es un bono, el cupón, el vencimiento y el valor nominal.
- Diferencia entre bonos corporativos y bonos del estado o bonos del gobierno.
- Cómo funciona un bono y qué es la renta fija.
- Mercado primario y secundario de bonos así como primera cotización.
- Tipos de rentabilidad de un bono: Cupón, rentabilidad actual del cupón y rentabilidad del bono a vencimiento.
- Cómo afectan las caídas en el precio de un bono a los tipos de interés. ¿Y las subidas de precios?
- Diferencias entre llevar el bono a vencimiento o venderlo antes.
- Por qué existen las tasas de interés negativas.
- Por qué se dice que el mercado de deuda está en una burbuja.
- Conclusión: Relación entre precios de un bono y tasas de interés.
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Marcas de tiempo:
00:00 Intro
00:26 Emisión de deuda & definición de bono, cupón, vencimiento y valor nominal
02:40 Tipos de bonos en función del emisor
02:51 Funcionamiento de un bono, definición de renta fija y precio de primera cotización en mercado secundario
04:48 Ejemplo 1: qué pasa cuando cae el precio (cotización) de un bono & tipos de rentabilidad
08:25 Ejemplo 2: subidas en el precio de los bonos
10:35 Ejemplo 3: rentabilidades negativas
13:35 Relación entre cotización y rentabilidad de un bono
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Vuelve a hacer videos en este canal, explicas muy bien, retómalo please!!! 🙂
He visto muchos vídeos de inversión porque me gusta el tema, este vídeo se lleva unas palmas, de lo mejor que he visto, ánimo con el canal!
Muchísimas gracias por el comentario Fernando! Comentarios así animan mucho.
Espero que encuentres otros vídeos de valor en el canal :)
Un saludo!
Excelente vídeo. Mucho mejor y más claro que otros en esta misma plataforma. Un saludo!!!
Muchas gracias!!
Muchas gracias,muy instructivo.
Muchas gracias a ti!
Gracias
A ti por el comentario!
Efectivamente cuando baja el precio de un bono, para el comprador, le dará una rentabilidad superior al cupón, pero por otra parte, uno de los motivos por los que el precio del bono baja es que el tipo de interés del mercado es superior al del bono luego creo que al final , la rentabilidad que obtiene el comprador es muy similar al tipo del mercado, no ?
Por otra parte, el ejemplo que indicas de pagar € 120 , me pregunto : Y qué puede motivar que yo pague € 120 sabiendo que me va a dar una rentabilidad negativa ya de antemano ? o tiene que ver con los tipos de interés negativos del mercado ?
Hola Tomas! No acabo de entender la primera pregunta, pero intento aclararte por donde creo que van los tiros. Aclarar que si el precio de un bono baja, la rentabilidad sube solamente para nuevos compradores (¡en comparación con quien ya compró!). Aquellos inversores que ya tengan el bono en cartera no ven ninguna subida en su rentabilidad a vencimiento ya que el cupón (los pagos regulares que se reciben) es fijo, y de hecho, la bajada de precios puede hacer que tengan pérdidas (las cuales son temporales a menos que se venda el bono a ese nuevo precio más bajo). El nuevo comprador, como paga menos dinero pero recibe el mismo cupón, recibe un porcentaje mayor respecto a su inversión inicial.
Dicho esto, la rentabilidad de diferentes bonos puede variar mucho y no siempre se obtiene un resultado similar al "tipo del mercado". Nadie prestaría dinero a una empresa al 4% si invirtiendo en bonos de ese país se ganase un 3,8%. El tipo de referencia siempre tiene que ser inferior a cualquier otro bono de ese entorno ya que representa ser la apuesta más segura. Lo que sí que suele pasar es que los bonos tienden a moverse en la misma dirección (nada que ver con obtener misma rentabilidad). Pongamos un ejemplo extremo. Imagínate que los bonos del estado a 3 meses de un país ofrecen un 2%, y de un día para el otro su banco central sube los tipos a corto plazo al 4% y emite nuevos bonos a ese tipo de interés. En ese momento, todo aquel que esté invertido en cualquier tipo de bono con un cupón menor al 4% venderá dicho bono y comprará el bono del estado al 4%. Incluso aquellos que ya estén invertidos en bonos del estado con mayores vencimientos venderán para comprar el nuevo, de 4%. Esto hace que todas las cotizaciones de los bonos, en conjunto, bajen y se ajusten a las nuevas rentabilidades. Ahora, con la caída de precios, probablemente cualquier bono corporativo de mismo plazo temporal tendrá una rentabilidad a vencimiento superior al 4% para los nuevos inversores que se planteen comprarlo.
¿Por qué pagar 120€ sabiendo que perderás dinero? Esta es la pregunta que todos nos hacemos. Seguro que hay más razones, pero en mi opinión hay 2/3 factores fundamentales. Sigamos con el tercer ejemplo del vídeo (números inventados). Perder 8€ por cada 120€ invertidos a lo largo de 5 años es un -6,6%. Redondeando, es un -1,3% anual. Ahora recuerda que los bancos europeos ""aseguran"" hasta 100.000€. Si el banco quiebra o sucede cualquier cosa, todo lo que tengas de más lo pierdes. Cualquier fondo de inversión mueve, fácilmente, 100 millones sino más. Los bonos tienen variaciones en sus cotizaciones muy pequeñas, así que si no sabes donde invertir porqué no encuentras empresas baratas ya que la bolsa está muy cara, o por la razón que sea, ¿tan malo es pagar un 1,3% anual y tener asegurado que dentro de 5 años mantienes el 93% de todos esos millones? Con 100 millones, ¿de verdad arriesgarías 99,9 millones dejándolos en el banco en liquidez por no pagar 1,3M anualmente? No deja de ser una locura, pero al menos no pones en riesgo la totalidad del capital que gestionas.
La segunda razón es que históricamente los bonos del estado (al menos los americanos) han funcionado como valor refugio cuando las bolsas caían, así que son/eran una manera de compensar las pérdidas de la otra parte de la cartera. Esta razón se junta con la primera, ya que ante una fuerte caída en bolsas, los que están cerrando posiciones pasan a tener un dinero en liquidez que no saben qué hacer con él --> lo fácil y rápido es irse a bonos de nuevo.
Por último, los bancos centrales son unos de los grandes culpables de las rentabilidades negativas. Se han dedicado a comprar bonos por cantidades enormes de dinero, llevándose los precios arriba. Creo que esto ha desarrollado la creencia, entre muchos inversores, de que "los bancos centrales nunca van a dejar que la burbuja del mercado de bonos se pinche y los precios caigan", así que la preocupación de dichos inversores se reduce mucho y simplemente compran para aprovecharse de subidas de precios en previsión de que los bancos centrales compren aún más. Vamos, que hay mucho dinero invertido en bonos que es especulativo y solo busca una subida en los precios de estos, así que la rentabilidad a vencimiento ni la miran porqué no van a quedarse invertidos. Esto es lo mismo que decir: invierto porqué creo que las rentabilidades aún bajarán más!
Espero haberte aclarado algo, muchas gracias por tus preguntas!
@@opcionestrading Gracias por la aclaración en tanto detalle!
Perfectamente explicado
Muchas gracias Alberto!
Excelente
Muchas gracias Gaby!
Gracias!!!
Muchas gracias 👆..
Para el caso de los bonos ligados a la inflación funcionan igual o que elementos hay que considerar entre precio, rendimiento e inflación
Excelente pregunta!
En los bonos ligados a la inflación lo que se va ajustando es el valor nominal del bono en función a la inflación. El cupón es fijo. Imagina que tienes un bono al 1% protegido de inflación, con un valor nominal inicial de 100€. Si la inflación es 0%, tendrás un cupón de 1€ al año. Ahora pongamos el ejemplo en el que pasado un año la inflación ha subido al 10%. En ese caso el valor nominal del bono (lo que te devuelven a vencimiento) pasa a ser 110€. Como tu cupón es fijo de un 1%, el cupón de ese año será de 1,1€.
Pero recuerda, como el valor nominal se va ajustando por inflación, éste volverá a caer si se reduce la inflación en el futuro.
El precio de un activo cotizado es libre, sujeto a su oferta y demanda, pero entiendo que si el valor nominal del bono pasa a ser 110€, la cotización del mismo subirá bastante reflejando ese hecho. Si el mercado sigue valorando el bono en torno a 100€ supongo que el mercado está señalizando que espera que la inflación vuelva a caer antes del vencimiento. O también puede ser que el mercado se equivoque y la inflación se mantenga alta a vencimiento, en cuyo caso uno puede comprar el bono a 100, ganar el cupón de 1,1 y además los 110 a vencimiento.
Este es mi razonamiento de cómo creo que se movería dicho bono, pero te recomiendo que verifiques esta información ya que personalmente ni sigo estos bonos ni los he operado nunca, así que podría estar equivocado.
Gracias por tu pregunta, espero haberte sido útil!
Gracias por el video, me queda mas claro como funciona pero me surge un par de dudas...En caso de invertir en etfs que replican lo que hace el bono.... seria lo mismo que comprar el bono? como se podria comprar el bono en el mercado secundario directamente?
Hola Markus, gracias por tu comentario!
Los ETFs lo que hacen es comprar una cesta de bonos, así que es como poner una pequeña parte de tu dinero en cada uno de los bonos que incluya el ETF.
Aunque no tratamos ETFs de bonos, el concepto es el mismo que explicamos aquí:
ua-cam.com/video/PrEDKdSkFB0/v-deo.html
La verdad es que el mercado de bonos es muy cerrado y aunque creo que están trabajando para hacerlo más accesible, a día de hoy aun tiene difícil acceso. Algunos brokers como IB te permiten ver los bonos de ciertas compañías como Apple (basta que escribas el ticker de la empresa y escojas "bonos"), pero son instrumentos poco líquidos y difíciles de comprar. Incluso aunque tu broker te deje ver los bonos lo normal es que tengas que pedir permisos de negociación específicos.
Espero haberte ayudado, un saludo!
Buen video
Muchas gracias Sonny!