Förvaltare: Kassaflöden mycket viktigare än substansvärden | EFN Marknad 10 september
Вставка
- Опубліковано 7 лют 2025
- EFN Marknad fokuserar på fastigheter tillsammans med Philip Hallberg, som precis startat en fastighetsfond hos Lannebo Fonder tillsammans med Tobias Kaj.
Philip Hallberg menar bland annat att det inom fastighetsbranschen är alldeles för mycket fokus på substansvärden. Fastigheternas värden sätts ganska subjektivt menar han, vilket gör måttet mindre bra. Han gillar i stället att titta på företagens kassaflöden.
Över tid har sektorn visat stabil och hög kassaflödestillväxt. Det är dock stora skillnader i tillväxt mellan bolagen. Ett bolag som sticker ut positivt är Balder.
”Erik Selin är en fantastisk duktig entreprenör och kapitalallokerare”, säger Philip Hallberg.
En observation som Hallberg gjort är att bolagen som genererar mycket tillväxt generellt inte är dyrare andra. Detta är något som han tar hänsyn till i sina investeringar. Både när det gäller bolag han köper och bolag han blankar, vilket han har möjlighet att göra i fonden.
Hållbarhet är något som kommer bli viktigare även inom fastighetsbranschen tror Hallberg. Och svenska fastighetsbolag har en del att jobba med där.
Att starta en fastighetsfond nu när branschen har gått bra ett tag ser den före detta analytikern inte som något problem:
”Om vi inte trodde på sektorn vore vi helt puckade” , säger Philip Hallberg.
Programledare: Albin Kjellberg
______________________________
EFN Ekonomikanalen finns nu även som app!
Appstore: efn.tv/3tJkFee
Google Play: efn.tv/3dDgcEy
Gillar du videon? Prenumerera på EFN på UA-cam: www.youtube.co...
Besök gärna www.efn.se för mer av vårt innehåll.
Twitter: / efntv
Facebook: / efntv
Instagram: / efntv
Linkedin: / efn
Fick väldigt bra intryck av Philip Hallberg, han känns påläst och stabil samtidigt som han förklarar på ett lättförståligt och trivsamt sätt. Hoppas det går bra för honom. /Christoffer
Roligt tema med enkla förklaringar så att alla förstår👍🏻
Du är bra Albin ! Blivit riktigt proffsig, positiv är du också.
Bra gäst - bra program! :)
Bror vart är du nu ??? Räntan gick upp nära 5% . Jag tittar på det här april 2023. Jag tycker att titta på de gamla intervjuer för att kolla hur det gått för våra analytiker 😂😂😂
EFN När de var bra!
Helt rätt, förvaltningssresultat är mycket, mycket viktgare än substansvärde. Däremot borde han korrigera tillväxtgraferna för utdelningsgrad. Castellum som delar ut hälften av sitt förvaltningsresultat kan aldrig växa snabbare än Balder som delar ut ingenting. Man behöver ta hänsyn till detta när man gör värderingar.
@@djchristian82 Du får läsa rapporterna, det finns alltid en post som heter "förvaltningssresultat". Det man är intresserad av är förvaltningssresultat netto så du får dra bort skatten. Har du tur redovisas detta som EPRA Earnings, bland annat Castellum och Diös gör detta.
Värdet på fastigheter som ligger till grund för substansvärde kan ha sin poäng också, i och med att det är dessa tillgångar som normalt ligger till grund för lånen. Inte många långivare som är pigga på att låna ut billigt med bra kassaflöde som säkerhet.
@@eden821 Ja, bolagen måste värdera sina fastigheter så att de kan låna men fastighetsvärden är inget man kan titta på för att förutspå avkastning.
@@Martin-qb2mw en intressant sak är vad som skulle hända med kursen i t.ex. Sagax om tillväxten i EPRA EPS saktar in, då tror jag investerarna kan börja bry sig mer om substansvärdet och inte bara jämföra vilka bolag som är billigast på cash earnings yield eller sett till tillväxt. Det är spännande tider med nya typer av investerare i fast-sektorn som är mycket mer aggressiva än oss mer gamla gubbiga typer. Kul!
Hög konfirmationsbias från min sida när jag gillar detta klipp. Men det var exakt detta som fick mig att köpa SBB när ”experterna” och blankarna pratade om substans trots att SBB rapporterade dubblade intäkter.
Långa SBB och korta Hufvudstaden. Gick sådär va :/
Albin, du är så mycket bättre på det här än atg fan / trav
Vad kom du i investerings SM. 2365 här :)